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Titularización
UNIVERSIDAD HISPANOAMERICANA
I CUATRIMESTRE 2015

¿Qué es la titularización?
Recibe Flujos

• Cede Activos o
Flujos Futuros

Originador

Patrimonio
Autónomo
• Vehículo de
PropósitoEspecial

• Fiduciario
• Fondo de
Inversión
• Universalidades

Administrador

Compra Titulo Valor $$$

Inversionista
• Invierte en el
Patrimonio
Separado NO
en Originador

Definición
• la creación detítulos valores que son principalmente receptores de los flujos
de pago de un paquete determinado de cobrables u otros activos... (SECEEUU).

• Titularización: Se entenderá por titularización el procesode financiamiento
que consiste en ceder incondicionalmente a un patrimonio separado, flujos
de ingreso o un conjunto prefijado de activos y sus flujos de ingresos, actuales
o futuros, y la venta deestos paquetes a los inversionistas, en la forma de
valores emitidos respaldados por esos flujos de ingresos o flujos de sus activos
subyacentes. (Sugef 13-10 Derogada).
• Técnica financiera queconsiste en ceder incondicionalmente a un vehículo
de propósito especial un activo o grupo de activos subyacentes y la venta
de estos a los inversionistas en la forma de valores emitidos en formaestandarizada. (Reglamento Sobre Procesos de Titularización SUGEVAL)

Nota:
Para corresponder a una titularización de oferta
pública, es requisito la intervención de una Bolsa de
Valores Organizada y Regulada(al menos para el
caso de Costa Rica) ya que implica una oferta
pública de valores.

Ventajas
1.Menor costo de financiamiento y brindar mejor
rendimiento que entidades financieras. (Menor tasas
deinterés en créditos de vivienda)
2.No es deuda ya que es intercambio de un activo
por otro sin generar pasivos.
3.Menor riesgo por ser una estructura supervisada y
separación patrimonial
4.Otrasopciones a las inversiones no tradicionales

Desventajas
1.Conllevan un costo mayor de reestructuración en
tiempo y normativa.
2.Implica no tener poder sobre el activo cedido.
3.Poco conocimiento por lo...