Presupuestos de capital a nivel multinacional

Descripción de la Tarea: Presupuesto de capital multinacional
Competencias: Conocer y desarrollar los elementos o variables a considerar en un Presupuesto de Capital Multinacional.
Alumno: Ricardo Mass Mulford

Las empresas multinacionales o aquellas que han decidido dar el gran salto hacia la internacionalización de sus proyectos utilizan la elaboración de presupuestos de capitalmultinacional, para analizar sus proyectos de inversión, mediante el análisis de los costos y beneficios de los mismos.
El objeto del presupuesto de capital es encontrar proyectos de inversión cuya rentabilidad supere al costo de llevarlos a cabo, es decir, proyectos que aporten valor a la empresa. El principal problema, dejando a un lado el de la determinación del coste de oportunidad del capital delproyecto, es el de la valoración del activo que se creará al realizar la inversión (una fábrica, un barco, una refinería, etcétera). Así, cuando valoramos un proyecto de inversión realizamos una estimación de los flujos de efectivo que promete generar en el futuro y procedemos a calcular su valor actual con objeto de poder comparar, en un momento determinado del tiempo (el actual), el valor global dedichos flujos de caja con respecto al desembolso inicial que implica la realización de dicho proyecto. Uno de los criterios de comparación más comúnmente empleados en las empresas es el del valor actual neto (VAN) que, además, es el criterio más acorde al objetivo general de todo directivo: la maximización del valor de la empresa para el accionista; puesto que indica exactamente cuánto se prevéque aumente el valor de una empresa si realiza el proyecto que se está valorando.
Muchas empresas multinacionales gastan cientos de millones de dólares cada año en nuevos proyectos de inversión, la elaboración de un presupuesto de capital multinacional se hace vital para el desarrollo y análisis del mismo, básicamente por dos razones:
* Los proyectos de inversión son irreversibles
* No sepueden vender con facilidad a otras corporaciones
El método comúnmente utilizado por las empresas para analizar los proyectos es determinar el valor presento neto de los flujos de efectivo esperado y se le resta la inversión inicial requerida, utilizando tasas de descuento para la formulación. Para los presupuestos de capital multinacional se utiliza mas o menos la misma estructura con ladiferencia de ciertas circunstancias especiales que ocasionan que la estimación de los flujos de efectivo y tasas utilizadas sea mas complejo.
Otros aspectos hacen de este análisis un gran cumulo de dificultades, por ejemplo: anticipar las tasas de inflación, estimar las variaciones en las tasas futuras, riesgos políticos y de mercado, estimación del valor terminal.
Los proyectos internacionales deinversión pueden entrar en controversia con las teorías financieras ya que los diferentes puntos de vista de la empresa matriz y la subsidiaria internacional pueden tener diferentes enfoques, como por ejemplo la empresa matriz puede mezclar flujos financieros con flujos operativos, sin perjuicio de que los flujos de efectivo son base para el calculo de los dividendos de los accionistas.
Temasfiscales en los diferentes países puede llegar a ser un tema neurálgico ya que en muchos países se están ofreciendo beneficios fiscales para las empresas que se establezcan en su territorio, exenciones de impuestos por periodos amplios, menores tasas de interés. Otros países puede considerar restricciones a las utilidades, en tal caso la empresa matriz podría no ver las utilidades totales o quizá nuncatener acceso a ellas.
Los efectos de la exposición por transacciones, exposiciones operativas y exposiciones por traslación también son temas importantes, ya que las variaciones que se presenten en las tasas de cambio puede ocasiones grandes diferencias en los flujos esperados.

++Proceso de repatriar las utilidades a la matriz

Para la elaboración del presupuesto de capital de un proyecto...