Presupuestos y ciclos

Equilibrio presupuestario y ciclo económico
DAVID TAGUAS 30 MAY 2004 El PAÍS
Durante los últimos años se ha planteado un debate que ha sido especialmente intenso en Europa, con la
creación de la Unión Económica y Monetaria (UEM), que ha centrado la atención en el papel que desempeña
la política fiscal y presupuestaria en la unión monetaria. En el caso de España se ha concretado en la LeyGeneral de Estabilidad Presupuestaria (LGEP), que exige el equilibrio presupuestario, el extrañamente
denominado déficit cero para el conjunto de las Administraciones públicas, así como para la Administración
central más la Seguridad Social, las comunidades autónomas y las corporaciones locales. Últimamente, en el
debate público se ha introducido el concepto de equilibrio presupuestario, déficit osuperávit cero, a lo largo
del ciclo económico, tratando de compatibilizar la estabilidad presupuestaria con la flexibilidad de la política
fiscal.
La política presupuestaria tiene tres funciones clásicas: la asignación de recursos para aumentar la
eficiencia, la redistribución de la renta para aumentar la equidad y la estabilización para reducir la volatilidad
de los ciclos económicos. Lacesión de la soberanía sobre política monetaria y de tipo de cambio asociada a
la creación de la unión monetaria otorga a la política fiscal y presupuestaria un papel más relevante como
política de estabilización, aún más necesario ante la posible presencia de shocks asimétricos, es decir, que
incidieran de una forma diferenciada en la economía española. Pero esta mayor relevancia como políticade
estabilización, a nivel nacional, debe ser compatible con una cierta coordinación de las políticas fiscales de
los países que constituyen la unión monetaria, necesidad que fue el origen del Pacto por la Estabilidad y el
Crecimiento (PEC), en el que, además de acotarse la posibilidad de incurrir en déficit públicos superiores al
3% del PIB, se estableció el principio del equilibriopresupuestario en el medio plazo.
Y ya, en estas breves líneas, han surgido tres conceptos: equilibrio presupuestario a medio plazo, equilibrio
presupuestario cada periodo y equilibrio presupuestario a lo largo del ciclo. El primero es el principio
ortodoxo que ningún economista discutiría y que refleja que también el sector público se ve sujeto a una
restricción de carácter intertemporal, aunque nuncaacaba de quedar clara la dimensión del medio plazo. El
segundo garantiza el primero, estando siempre en equilibrio es seguro que se estará en el mismo a medio
plazo, aunque es demasiado rígido, y el tercero constituye una acepción intermedia que puede responder,
como se verá a continuación, a distintas interpretaciones.

Efecto procíclico
El ciclo económico afecta a las cuentas públicas,tanto por el lado de los ingresos como del gasto. En las
fases expansivas, los ingresos públicos crecen por encima de su tendencia, mientras que el gasto
(fundamentalmente las prestaciones por desempleo) lo hace por debajo de su nivel tendencial, y lo contrario
ocurre en las recesiones. Ello da lugar a que en las expansiones se produzca una mejora de las cuentas
públicas y en las recesiones unempeoramiento. En síntesis, el efecto del ciclo sobre las cuentas públicas es
procíclico, elevándose el superávit público (o reduciéndose el déficit) en las fases alcistas del ciclo y
reduciéndose (aumentando el déficit) en las fases bajistas. Este efecto permite la identificación de los
componentes estructural y cíclico del superávit presupuestario.
Supóngase que hubiera una situación deequilibrio estructural en las cuentas públicas, que se mantiene a lo
largo del tiempo y que, por tanto, se mantiene el principio ortodoxo de equilibrio presupuestario en el medio
y largo plazo. En este caso, el saldo presupuestario evolucionaría de acuerdo con el ciclo económico o output
gap (OG), como se representa en el gráfico 1.
Si, en esta situación, se pretendiera mantener el equilibrio...