Presupuestos

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

DEFICIT CUASIFISCAL DE LA
DEFICIT
REPUBLICA DOMINICANA:
ORIGEN, MAGNITUDES Y PLAN DE SOLUCION
Por : Lic. Angélica Fondeur de Morín y Lic. Rossanna Ruíz

NOVIEMBRE, 2006

Contenido

I.
II.

Origen y Evolución del Déficit Cuasifiscal.
Síntesis del Plan de Solución Integral y Logros
alcanzados.

III.
IV.

Resumen del Plan deRecapitalización.
Estructuración del Anteproyecto de Ley Marco para
la Recapitalización del Banco Central.

V.

Efectos Esperados.

I..
I
Antecedentes:
Origen y Evolución del Déficit
Cuasifiscal

EVOLUCIÓN HISTÓRICA DEL DÉFICIT CUASIFISCAL DEL BANCO CENTRAL
EVOLUCI
(como % del PIB)
0
-0.1

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002

-0.2

-0.20

-0.3

-0.29

-0.4

-0.39-0.46

-0.5

-0.50

-0.6
-0.62
-0.7
-0.8

-0.64

-0.67

-0.27

ORIGEN DE LA PROBLEMÁTICA

PROBLEMATICA HEREDADA…
RD$104,857.9

Facilidades
Liquidez RD$89,792.1

DESBALANCE
MONETARIO
RD$43,856.8

(Con Intereses)
(Con

AGOSTO 2004
Certificados
del BC

TASA INTERES
59.6 %
PAGO INTERESES
MENSUAL

3,200.0

17 DE AGOSTO 2004

EMISION AUTONOMA

DéficitCuasifiscal

Impacto de la Central en República Dominicana
Cuasifiscal
Déficit Cuasi-Fiscal del BancoCrisis de la el Déficit Cuasifiscal
del Banco % del PIB) como % del PBI
del (como Central

0
- 0.5
-1

2002

2003

2004

2005

-0.27

- 1.5
-2
- 2.5
-3

- 2.6

-2.9

- 3.5
-4
- 4.5

- 4.0

Evolución del Déficit Cuasifiscal Acumulado del BC
2001 - 2006

35000RD$31,176.0

30000

RD$26,090.0

25000
EST. DIC‘06:
RD$25,000.0

20000
15000

RD$13,291.0

10000

(JUN‘06: RD$13,425.8)

5000
RD$738.0

0

2001

2002

RD$1,097.0

2003

2004

2005

2006

SPNF DEFICIT / PIB

-3.6

-0.38

0

BC

-4.0

-2.95

-2.8

SECTOR PUBLICO
CONSOLIDADO

-7.6

-3.33

-2.8

II.
II.
Síntesis del Plan de SoluciónIntegral y Logros alcanzados

Plan de Solución Integral Déficit Cuasifiscal
Aprobado por la Junta Monetaria en fecha 28/9/04

Reducción Stock
Certificados BC

Reducción Gastos
Financieros BC
Coordinación con la
Política Monetaria:
Cambio de Perfil Certificados
Reducción Tasas Coef. Inv.
y Overnight.
Integración a Encaje del
coeficiente de inversión.
Negociabilidad Títulos en MV.3
Apoyo financiero del Gobierno
Aportes presupuestarios
Bonos Recapitalización
Financ. Externos
Activos Inmobiliarios
1

2

Multiesquemas Realización
Activos:
Subastas competitivas
Titularizaciones
Fdos. Inversión Inmobiliaria
Vtas. directas/gestión activos
4
Redención gradual de
Redenci
Certificados (conforme a
absorción natural de la
Economía)

Logros de la Ejecución delPlan
PILAR I
PILAR

AGO 2004 - AGO 2006
AGO

Coordinación con la Política Monetaria:
CAMBIO PERFIL DEUDA CERTIFICADOS
CAMBIO
Reducción tasas de 59% a 15% (10.5% subasta reciente)
Reducci
Ampliación plazos 14 días a 3 años.
Ampliaci
Reducción gastos financieros mensuales de RD$3,200. a
Reducci
RD$2,100. millones, a pesar del aumento del stock.
Negociabilidad Títulos en MercadoSecundario de Valores.
Negociabilidad

60.0

Tasas de Interés Promedio Ponderadas
Certificados de Inversión Cero Cupón por Subastas
58.45

50.0

Julio 2004 – Agosto 2006
40.0

30.0

20.0

10.0

10.63
0.0

Jul.
Ene.
Ene.
4Ago Sep Oct Nov Dic
Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic
Feb Mar Abr May Jun Jul
04
05
06
Ago

Tasas 58.5 40.8 34.6 30.8 28.0 25.8 25.4 25.622.7 15.1 14.0 13.3 13.2 13.6 11.2 12.9 14.5 14.5 14.4 15.5 15.9 15.0 13.7 11.5310.67 10.63

Valores en Circulación* e Intereses Pagados
Jul 2004-Julio 2006 (En millones de RD$)
150,000

3,000

125,000
2,500
100,000
2,000
75,000
1,500

50,000

25,000

Jul.
2004

Sep

Dic.
2004

Ene.
2005

M ar

Jun

Sep

Dic

Ene.
2006

1,000
Feb.

M ar

Abril

M...