Principios de finanzas Corporativas

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CAPÍTULO UNO

LAS FINANZAS Y EL DIRECTOR
FINANCIERO
ESTE LIBRO TRATA sobre decisiones financieras que toman
las corporaciones. Primero estableceremos qué son estas
inversiones y por qué son importantes.
Las corporaciones tienen que responder dos preguntas
financieras generales: ¿qué inversiones debe hacer la
empresa?, y ¿cómo se pagan dichas inversiones? La primera pregunta tieneque ver con gastar dinero; la segunda,
con conseguirlo.
El secreto del éxito en la administración financiera es
incrementar el valor. Como enunciado se dice fácilmente,
pero no es muy útil. Es como aconsejar a un inversionista
en la bolsa de valores que “compre barato y venda caro”.
El problema es cómo hacerlo.
En ciertas actividades, uno puede leer un libro especializado o un manual yaprender a hacerlas, pero no es así en
la administración financiera. Por eso vale la pena estudiar
finanzas. ¿Quién quiere trabajar en un campo en el que no
hay lugar para juicios, experiencia, creatividad y una pizca
de suerte? Este libro no da nada de eso, pero presenta los

conceptos y la información sobre los que se basan las decisiones financieras sólidas y enseña cómo usar las herramientasfinancieras.
Comenzaremos por explicar qué es una corporación y
cuáles son las responsabilidades de sus administradores
financieros. Distinguiremos los activos reales de los activos
financieros y las decisiones de inversión de capital de las
decisiones de financiamiento. Destacaremos la importancia
que guardan los mercados financieros nacionales e internacionales para el administradorfinanciero.
Las finanzas se refieren a dinero y mercados, pero también a personas. El éxito de una corporación depende de
que todos trabajen con un fin común. El administrador
financiero deberá darse cuenta de los objetivos en conflicto
que se enfrentan en su trabajo. Resolver conflictos es más
difícil si la gente tiene información diferente. Es un tema
importante que trataremos a lo largo dellibro. En este
capítulo empezaremos con algunas definiciones y ejemplos.

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CAPÍTULO 1 Las finanzas y el director financiero

1.1

¿QUÉ ES UNA CORPORACIÓN?

No todas las empresas son corporaciones. Las pequeñas empresas pueden ser propiedad de una sola persona, quien también las dirige. Éstas son llamadas empresas de un
propietario individual. En otros casos, variaspersonas se unen para establecer y administrar una sociedad.1 Este libro es sobre finanzas corporativas, por lo que debemos explicar
qué es una corporación.
En general casi todas las empresas grandes o medianas del mundo están organizadas
como corporaciones (sociedades anónimas). Por ejemplo, Boeing, Bank of America,
Microsoft y General Electric son corporaciones estadounidenses. También lo sonBritish
Petroleum, Unilever, Nestlé y Volkswagen, en Europa, y Sony en Japón. En cada caso, la
empresa es propiedad de varios accionistas con participación en el negocio.
Cuando se establece una corporación, sus acciones pueden estar en manos de un
grupo pequeño de inversionistas, tal vez los administradores de la compañía más algunos patrocinadores. En este caso, las acciones no se venden alpúblico y la compañía es
cerrada. Con el tiempo, si la empresa crece y se emiten nuevas acciones para reunir capital, estas acciones salen a oferta pública. La empresa se convierte en una compañía pública. En Estados Unidos, la mayoría de las corporaciones son compañías públicas. En
muchos otros países, es normal que las compañías grandes sean privadas.
Al organizarse como corporación, una empresaatrae a una amplia gama de inversionistas. Algunos son dueños de una participación única que vale poco dinero, tienen un
solo voto y reciben una proporción diminuta de ganancias y dividendos. Entre los accionistas también puede haber gigantescos fondos de pensión y compañías aseguradoras
con inversiones de millones de acciones y de dinero que, por consiguiente, tienen derecho a muchos votos y...