PRINCIPIOS DE LA PRESUPUESTACION

INSTITUTO DE DESARROLLO EMPRESARIAL

Guayaquil – Quito
I D E
FIN
F474
ICCH9.283.065



AMERICAN HOME PRODUCTS CORPORATION (1)
«Es que simplemente no me gusta deber dinero», dijo William F. Laporte cuando se le pregunto sobre el balancecasi libre de deuda y las crecientes disponibilidades en efectivo de su empresa (2). La entrevista tuvo lugar en 1968, después de cuatro años en la presidencia de American Home Products (AHP). A lo largo de los trece años siguientes, su opini6n sobre la financiación con deuda no cambio nada. Durante el mandato de Laporte como presidente ejecutivo, AHP continu6 con su política de no financiarse condeuda, mientras el crecimiento de su tesorería supero incluso el crecimiento impresionante de sus ventas y beneficios. A finales de 1980, AHP tenía una deuda casi inexistente y una tesorería equivalente al 40% de sus recursos propios. En 1981, después de diecisiete años como presidente ejecutivo, Laporte se acercaba a la edad de jubilación, y los analistas especulaban sobre la posibilidad de unapolítica de estructura de capital más agresiva.
Descripción de la empresa
Las ventas de AHP en 1981 fueron de miles de 4.000 millones de dólares, que correspondían a mas de 1.500 productos intensamente promocionados en cuatro líneas de
(1) Traducido fntegramente con el permiso de la Harvard Business School por IESE, Barcelona-Espana. EI traductor es el unico responsable de la exactitud de latraduccion. Copyright de esta traduccion © 1992 by the President and Fellows of Harvard College.
El caso original, titulado American Home Products Corporation, Copyright © 1983 by the President and Fellows of Harvard College, fue preparado por la Harvard Business School, como base para discusion en clase y no como ilustracion de la gestion, adecuada o inadecuada, de una situaci6n determinada.Translated in full with permission of the Harvard Business School by IESE, Barcelona-Espana. Sole
responsibility for the accuracy of the translation rests with the translator.
This translation. Copyright © 1992 by the President and Fellows of Harvard College.
The original case, entitled American Home Products Corporation, Copyright © 1983 by the President and Fellows of Harvard College, was prepared bythe Harvard Business School, as a basis for class discussion rather than to illustrate effective or ineffective handling of an administrative situation.
Autorizado para uso exclusivo del IDE. Ultima edicion: 9/93.
(2) Forbes, 1 de septiembre de 1968, pag. 87.

Negocio: productos farmacéuticos con receta, fármacos empaquetados (es dear, especialidades o productos farmacéuticos sin receta),productos alimenticios y productos para el hogar Los productos de consumo incluían una diversidad de marcas conocidas, corno Anacin Preparation H, Sard-Flush. Chef Boy-Ar-Dee, Gulden's Mustard Woolite y la línea Ekco de productos para el hogar. El negocio más importante y más rentable oe AHP los productos farmacéuticos con receta, incluían importantes cuotas
tranquilizantes El éxito de AHP en estaslíneas de negocio se basaba en su tuerza ae marketing Tanto si se trataba de un antihipertensivo como un producto para la limpieza de S de inodoros, «se ponen a vender como demonios», en palabras de un competidor (1).La cultura corporativa de AHP
AHP tenía una cultura corporativa distintiva que, en opinión de muchos observadores, emanaba de su presidente. Esta cultura tenía varios componentes.Uno era la reticencia a dar información. Una encuesta de analistas de Wall Street de 21 compañías fa farmacéuticas si tu 6aA H P en último lugar en comunicabilidad corporativa. Un segundo elemento de la filosofía de dirección de AHP era la frugalidad y un estricto control financiero. Se afirmaba Que todos los gastos superiores a 500 dólares teman que ser aprobados personalmente por Laporte...