Principios Y Fundamentos De Las Finanzas
Páginas: 7 (1520 palabras)
Publicado: 24 de octubre de 2011
Principios y fundamentos de las finanzas
Ricardo Rago Murillo
Economista Mg. Administración Financiera - Universidad de Buenos Aires
Objetivo de las finanzas Las finanzas se ocupan de todo lo que tenga que ver con el valor. El objetivo es MAXIMIZAR EL VALOR para el accionista. A veces se confunde el objetivo con maximizar las ganancias pero se puede aumentar las ganancias y sin embargo,destruir valor. Por eso, maximizar el valor es un objetivo más adecuado. Se puede crear valor con las decisiones de inversión y financiamiento (con las decisiones de política de
dividendos es mucho más discutible)
Áreas en que se desempeña el ejecutivo de finanzas ØFinanzas corporativas
ü Decisiones de inversión ü Decisiones de financiamiento ü Decisiones de política de dividendos
Serealizan transacciones por orden de un tercero que no pertenece a la organización, ej. Un analista en un banco evalúa inversiones en títulos como bonos o acciones de una empresa para el dinero que maneja la institución donde trabaja. – Bancos y AFJP emplean administradores de portafolios (portfolio managers) Ámbito donde se negocian Títulos valores (bonos, acciones, obligaciones negociables y productosderivados). Pueden funcionar sin contacto físico, a través de transferencias electrónicas, teléfono o fax. – Brokers – dealers.
ØInversiones financieras
ØMercado de capitales
Visiones de la empresa
El objeto de estudio de las finanzas son las empresas u organizaciones, de forma que describiremos tres visiones de éstas: • La visión del mecanismo de inversión • La visión del mecanismocontable • La visión del conjunto de contratos
El mecanismo de inversión
Intercambio de dinero y Activos reales
La Empresa
Decisiones de Financiamien to Mercados de Capitales
Intercambio de dinero y Activos financieros
Agentes económicos
Decisiones de
Inversores
Inversión
Intermediarios Financieros Mercado de Capitales e Intermediarios
Tres áreas de Finanzas:Finanzas Corporativas y Administración Financiera
Inversiones
La visión del método contable
Caja Inversiones transitorias Cuentas a cobrar Inventarios Total Activos corrientes Activos Fijos Activos intangibles
Cuentas a pagar Deudas bancarias Deudas sociales y fiscales
Capital de trabajo
Deuda de corto plazo
Deuda bancaria a largo plazo Bonos Total deudas de largo plazo Accionescomunes Reservas Utilidades retenidas
Capitales Permanentes
Activo Total
=
Deuda Total + Patrimonio Neto
Es un subproducto de la visión del mecanismo de la inversión y se concentra en la estructura de los activos y los pasivos. La ventaja es que permite apreciar la información integrada y facilita la comunicación pues los modelos contables son ampliamente conocidos. Veremos másadelante que el modelo contable es insuficiente para la toma de decisiones.
La visión del conjunto de contratos
Obligacionistas Empleados Bancos
Medioambiente
Gobierno
Accionistas
La Empresa
Comunidad
Clientes
Accionistas Con preferencia Proveedores Gerentes Acreedores
Funciones y objetivos de la gerencia financiera
• • • • • • •
Confección de presupuestos y controlContabilidad de costos Tesorería Impuestos Créditos y cobranzas Planeamiento de inversiones Financiamiento
Funciones y objetivos de la gerencia financiera Problemas básicos que enfrenta el ejecutivo financiero en la práctica ØPresupuesto de capital ØEstructura de capital
financiarse. Aquí se opera en el corto plazo y debe preguntarse: ¿Conviene relajar los plazos de las cobranzas para aumentarlas ventas? - ¿Cuánto efectivo e inventarios debemos mantener? - ¿Cómo vamos a financiar las compras de materias primas? ¿con crédito de los proveedores? ¿o nos conviene tomar un crédito bancario y pagar al contado? Busca para la empresa aquellas oportunidades de inversión que generen valor para esta. Buscar la mezcla óptima de deuda y acciones que maximice el valor de la firma y, al mismo...
Ricardo Rago Murillo
Economista Mg. Administración Financiera - Universidad de Buenos Aires
Objetivo de las finanzas Las finanzas se ocupan de todo lo que tenga que ver con el valor. El objetivo es MAXIMIZAR EL VALOR para el accionista. A veces se confunde el objetivo con maximizar las ganancias pero se puede aumentar las ganancias y sin embargo,destruir valor. Por eso, maximizar el valor es un objetivo más adecuado. Se puede crear valor con las decisiones de inversión y financiamiento (con las decisiones de política de
dividendos es mucho más discutible)
Áreas en que se desempeña el ejecutivo de finanzas ØFinanzas corporativas
ü Decisiones de inversión ü Decisiones de financiamiento ü Decisiones de política de dividendos
Serealizan transacciones por orden de un tercero que no pertenece a la organización, ej. Un analista en un banco evalúa inversiones en títulos como bonos o acciones de una empresa para el dinero que maneja la institución donde trabaja. – Bancos y AFJP emplean administradores de portafolios (portfolio managers) Ámbito donde se negocian Títulos valores (bonos, acciones, obligaciones negociables y productosderivados). Pueden funcionar sin contacto físico, a través de transferencias electrónicas, teléfono o fax. – Brokers – dealers.
ØInversiones financieras
ØMercado de capitales
Visiones de la empresa
El objeto de estudio de las finanzas son las empresas u organizaciones, de forma que describiremos tres visiones de éstas: • La visión del mecanismo de inversión • La visión del mecanismocontable • La visión del conjunto de contratos
El mecanismo de inversión
Intercambio de dinero y Activos reales
La Empresa
Decisiones de Financiamien to Mercados de Capitales
Intercambio de dinero y Activos financieros
Agentes económicos
Decisiones de
Inversores
Inversión
Intermediarios Financieros Mercado de Capitales e Intermediarios
Tres áreas de Finanzas:Finanzas Corporativas y Administración Financiera
Inversiones
La visión del método contable
Caja Inversiones transitorias Cuentas a cobrar Inventarios Total Activos corrientes Activos Fijos Activos intangibles
Cuentas a pagar Deudas bancarias Deudas sociales y fiscales
Capital de trabajo
Deuda de corto plazo
Deuda bancaria a largo plazo Bonos Total deudas de largo plazo Accionescomunes Reservas Utilidades retenidas
Capitales Permanentes
Activo Total
=
Deuda Total + Patrimonio Neto
Es un subproducto de la visión del mecanismo de la inversión y se concentra en la estructura de los activos y los pasivos. La ventaja es que permite apreciar la información integrada y facilita la comunicación pues los modelos contables son ampliamente conocidos. Veremos másadelante que el modelo contable es insuficiente para la toma de decisiones.
La visión del conjunto de contratos
Obligacionistas Empleados Bancos
Medioambiente
Gobierno
Accionistas
La Empresa
Comunidad
Clientes
Accionistas Con preferencia Proveedores Gerentes Acreedores
Funciones y objetivos de la gerencia financiera
• • • • • • •
Confección de presupuestos y controlContabilidad de costos Tesorería Impuestos Créditos y cobranzas Planeamiento de inversiones Financiamiento
Funciones y objetivos de la gerencia financiera Problemas básicos que enfrenta el ejecutivo financiero en la práctica ØPresupuesto de capital ØEstructura de capital
financiarse. Aquí se opera en el corto plazo y debe preguntarse: ¿Conviene relajar los plazos de las cobranzas para aumentarlas ventas? - ¿Cuánto efectivo e inventarios debemos mantener? - ¿Cómo vamos a financiar las compras de materias primas? ¿con crédito de los proveedores? ¿o nos conviene tomar un crédito bancario y pagar al contado? Busca para la empresa aquellas oportunidades de inversión que generen valor para esta. Buscar la mezcla óptima de deuda y acciones que maximice el valor de la firma y, al mismo...
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