Productos Derivados

PRODUCTOS DERIVADOS

Jorge Fregoso Lara

Definición de Productos Derivados
Definición Forwards Futuros Interés abierto Valuación de divisas Base Inversiones sintéticas Financiamiento sintético Opciones

Son instrumentos cuyo valor depende de una o más variables subyacentes básicas.

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Principales productos derivados
Definición Forwards Futuros Interés abierto Valuación dedivisas Base Inversiones sintéticas Financiamiento sintético Opciones

FORWARDS

FUTUROS

OPCIONES

SWAPS

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Usos más frecuentes
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• Cobertura de riesgos. • Especulación. • Para una referencia del precio futuro del bien subyacente. • Para amarrar una utilidad conarbitrajes. • Para cambiar la naturaleza de una obligación. • Para cambiar la naturaleza de una inversión sin incurrir en costos de compra y venta.

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Subyacentes más utilizados
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• Financieros – Divisas – Bonos – Tasas de interés – Acciones – Indices –Trackers – Otros derivados – Etc.

• No Financieros – Commodities
Ganado vivo Granos Lácteos Prod. Químicos Otros

– Energéticos
Petróleo Gas Natural

– Clima – En general cualquier bien comerciable

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Tipos de contrato por su forma de entrega
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Los productosderivados se liquidan generalmente de dos formas (cuando llegan al vencimiento): En especie (delivery). Es cuando se hace la entrega física del bien subyacente al vencimiento del contrato. En efectivo (non delivery). Se toma al vencimiento del plazo un precio de referencia y se liquida únicamente la diferencia entre dicho precio y el pactado originalmente.

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Forwards
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Es un contrato mediante el cual se pacta la compra o venta de un bien subyacente para liquidarlo en una fecha futura a un precio pactado al inicio de la operación, K (delivery price). El comprador de un forward (posición larga) estará “apostando” a que el precio spot del bien subyacente enla fecha de vencimiento será mayor que el precio pactado al inicio. El vendedor del forward “apostando” lo contrario. (posición corta) estará

Esta operación es obligatoria para ambas partes.

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Forwards
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U t i l . / P é r d . Compra Venta

K

St (Precio spotdel subyacente en el tiempo t)

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Forwards
Definición Forwards Futuros Interés abierto Valuación de divisas Base Inversiones sintéticas Financiamiento sintético Opciones
Fecha en que se pacta la operación

Ejemplo. Una empresa tiene una deuda por 1’000,000.00 de dólares que debe pagar dentro de 180 días, por lo que pacta con un banco la compra de un forward para esa fecha a un tipode cambio de 11.70 pesos por dólar (K=11.70).

0

días

180

Fecha en que se liquida la operación

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Forwards
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Si el tipo de cambio spot en el día 180 fuera de 12.20 pesos por dólar, entonces la empresa tendrá una ganancia de 0.50 pesos por cada dólar. Porlo tanto, su utilidad final será de: (0.50)(1’000,000.00) = 500,000.00 pesos.
0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.111.2 11.3 11.4 11.5 11.6 11.7 11.8 11.9 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 12 12.1 12.2

Compra Venta

St (Precio spot del subyacente en el tiempo t)

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Forwards
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