PRODUCTOS FINANCIEROS


PRODUCTOS FINANCIEROS
FINANZAS VIII
Alma Elizabeth Miranda Ramirez 8º T/V


Contratos Adelantados y futuros:
Los contra tos adelantados, también conocidos como contra tos a plazo o Forward, son contratos mediante los cuales el comprador se compromete a pagar en una fecha futura determinad a el precio acordado a cambio del activo sobre el cual se firma el contrato. Por su parte, el vendedorse compromete a entregar el activo en esa fecha a cambio del pago al precio acordado.
La primera característica, la estandarización de los contratos, implica que los contratos de futuros que se negocian corresponden todos a la misma cantidad y calidad y a las mismas fechas. En cambio, los contratos adelantados, son contratos más "a la medida" ya que las contrapartes acuerdan tanto cantidad,calidad, fechas y precio; en los futuros lo único negociable es el precio.
La segunda característica referida a la organización del mercado y al sistema prudencial basado en márgenes, elimina por completo el riesgo de incumplimiento del contrato. Como se verá más adelante, con el manejo de márgenes y su valuación diaria, conocida como "Mark to Market", se reducen las pérdidas potenciales a loscambios diarios en los precios de los contratos y con ellos se elimina casi totalmente el riesgo de incumplimiento. A diferencia, de los contratos forward, que generalmente negocian el establecimiento o la constitución de una cantidad única como garantía durante todo el periodo de vigencia del contrato.
Para el buen funcionamiento del mercado es necesario una institución que realice la contabilidadcentral de los depósitos de todos y cada uno de los participantes en el mercado. Por esta razón, la tercera característica del mercado de futuros es la existencia de una Cámara de Compensación. Desde el punto de vista jurídico, todos los participantes en el mercado efectúan su operación con la Cámara de Compensación; sin embargo, la Cámara no toma nunca una posición abierta, sino que espera a queexistan ofertas y demandas por los contratos en el mercado y, una vez "casadas" las posiciones, pasa a cubrir cada una de ellas, convirtiéndose en ese momento como comprador para el vendedor y como vendedor para el comprador. Su posición neta siempre es igual a cero, ya que "compra" siempre el mismo número de contratos que "vende".
De las características y diferencias de cada uno de los tipos decontratos señalados podemos mencionar las siguientes ventajas y desventajas de los Futuros:
1) En el sistema de márgenes, esto es, en el sistema prudencial bajo el cual operan los futuros, los márgenes están diseñados para garantizar el cumplimiento de los compromisos adquiridos con la compra o venta del futuro. En caso de que llegase a ser insuficiente, la Cámara de Compensación tiene diseñadosmecanismos mediante los cuales cubre los faltantes a la parte afectada . De esta forma, la seguridad es mayor en los futuros que en los contratos a plazo.
2) La estandarización de los contratos permite que exista una liquidez mayor, con lo que los participantes en el mercado pueden cancelar su posición, en caso de que los movimientos en los precios les sean adversos, solamente con entrar a unaposición compensatoria, es decir, comprando el mismo número de contratos que originalmente había vendido o vendiéndolos, en caso de que su transacción original hubiera sido de compra.
3) Los precios que se forman en el mercado de futuros resultan ser más competitivos que los contratos "forward ", ya que resultan de un conjunto de posturas tanto de compra como de venta entre un grupo grande deinversionistas, no así los contratos a plazo que se forman entre dos participantes solamente.

La desventaja principal de los futuros es que los inversionistas posiblemente no puedan cubrir perfectamente la posición sobre la cual requieran constituir una cobertura, es decir al lOO%, debido a la estandarización de los contratos ya que es posible que no obtengan el volumen deseado y/o el plazo, a diferencia...