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INFORME EJECUTIVO


TEMA: RECOMENDACIONES PARA LA MODIFICACION DE REGIMEN DE PENSIONES OBLIGATORIAS DE COLOMBIA1

I. Introducción

Los fondos de pensiones obligatorios han adquirido gran importancia en los mercados financieros; sin embargo, en Colombia como consecuencia, en gran medida del régimen legal vigente, el desempeño de los portafolios ha sido financieramente ineficiente.

II.Evolución de los FPO (Fondos de Pensión obligatoria) de Colombia.

En el marco de su desarrollo los FPO han crecido rápidamente desde su creación en el año 1994, al punto que en el año 2007 el valor de los fondos correspondía al 15% del PIB (Producto Interno Bruto), siendo relevante dicha injerencia en la expansión de los mercados de capitales en el país.

Aunque por el periodo ocurrido entre1998 al 2005 los FPO presentaron alta volatilidad, exhibieron rendimientos anuales positivos, presentando una tendencia decreciente a partir del 2006. Dicha reducción de rentabilidad y la alta volatilidad, son señales de deficiencias estructurales en la gestión de activos por parte de las AFP (Administradora de Fondos Pensionales), lo cual es consecuencia del marco regulatorio vigente.

III.Regulación de los fondos de pensiones

a. Principios básicos para una regulación eficaz de los fondos de pensiones.

El objetivo fundamental de los SP (Sistemas de Pensiones) es servir como fuente segura de ingreso al momento del retiro laboral de sus afiliados, como es el de ofrecer garantía y preferencias a sus cotizantes.

A tal fin, existen 7 principios básicos que constituyen las mejoresprácticas para su regulación y supervisión, y que se clasifican sobre los siguientes 3 pilares fundamentales:

1. Infraestructura que comprende:

- Marco legal: Una normatividad clara y de fácil implementación, que integre la totalidad de agentes que intervienen en el sistema, pero flexible a los cambios, que asegure la protección de los miembros y sus afiliados, como también, promover lacompetencia entre los diferentes operadores con el fin de beneficiar a cada unos de sus afiliados, buscando un apropiado funcionamiento del sector financiero y del mercado de capitales.

- Sistema institucional: Entidades financieras que administran los FPO. Debe ser funcional, con adecuadas normas legales, contables, financieras, técnicas y de gestión, como también, una descripción detallada delos mecanismos de control e idoneidad de los recursos humanos y técnicos para llevar a cabo sus actividades.

- Gobierno Corporativo y Regulación: implementación de normas que permitan evaluar la capacidad de la administradora y de los lineamientos de las AFP en cuanto a la designación de su gobierno corporativo y autorregulación, identificando oportunamente los conflictos de interés.

2.Instrumentación cuyo objetivo general es que se encuentre financiado y tenga la capacidad de gestionar eficientemente los recursos:

- Programas financiados: el sistema debe estar en capacidad de cumplir con los beneficios sociales que ofrece, de manera que pueda minimizarse la intervención estatal en el financiamiento de los mismos.

- Gestión de activos: el fondo de pensiones debe velar porla generación de máximos retornos de una inversión, en contraposición con sus pasivos, las necesidades de liquidez y la tolerancia del riesgo de los afiliados. Para ello debe acudir a principios prudenciales de seguridad, rentabilidad y liquidez del portafolio, partiendo de estrategias de administración del riesgo.

3. Evaluación, monitoreo y control:

Presupone la existencia de una autoridadsupervisora, dotada de asesores técnicos, financiación necesaria y poderes de regulación y revisión, encargada de adoptar medidas para que los FPO sean gestionados y administrados de conformidad con los intereses de los participantes y sus beneficiarios. Dicho monitoreo debe enfocarse en el cumplimiento de las leyes, control financiero, evaluación actuarial y de gestión de los administradores,...