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3. TEORIA KEYNESIANA


Según Keynes existen tres motivos por los cuales los agentes demandan dinero.

a) MOTIVO TRANSACCIÓN: Según este motivo los agentes (familias, empresas) demandan dinero para satisfacer sus operaciones normales de compra y venta, también denominadas transacciones previstas o gastos básicos (operaciones comerciales).

Según Keynes, la Md para transacciones dependefundamentalmente del ingreso o producto (Y), porque al aumentar el ingreso, aumenta el gasto en bienes y servicios, por lo cual los agentes demandan más dinero para financiar estos mayores gastos.


En términos Nominales : Md(t) = f(+) (PY)


En términos reales : Md(t) = f(+)(Y)
P

Sin embargo, Keynes también reconoce que existe cierta relación entre laMd(t) y la tasa de interés (i).

i = representa el costo de oportunidad de tener dinero inmovilizado en el bolsillo.


PY($) Md(t) = f(+) (PY)



PY2


PY1




Md(t)1 Md(t)2 Md(t) (Nominal)


b) MOTIVO PRECAUCION: según este motivo, los agentes no solamente demandan dinero para satisfacer o financiar gastos básicos o transacciones previstas, sino quetambién para financiar gastos o transacciones imprevistas o inesperadas (por ejemplo accidente, reparación de una maquinaria).

Según Keynes, la Md para precaución también depende del ingreso, porque al aumentar el ingreso, aumentan tanto las transacciones previstas como las imprevistas.


Md(p) = f(+) (PY) Md(p) = f(+) (Y)
PSin embargo, Keynes también reconoce una cierta relación entre la Md(p) y la tasa de interés. Si la tasa de interés es alta (el costo de oportunidad de mantener dinero en los bolsillos es alta), los agentes preferirán correr más riesgos y demandarán menos dinero por el motivo precaución y viceversa.



PY($) Md(p) = f(+) (PY)



PY2

PY1





Md(p)1 Md(p)2Md(t) (Nominal)



Por tanto, sumando los dos motivos:


Md= f (PY)


Md= f(Y)
P


Donde: Md= Md(t) + Md(p)


c) MOTIVO ESPECULACION: Según este motivo, los agentes demandan dinero para aprovechar las variaciones de precios tanto de activos tanto reales como financieros, por ejemplo: liquidaciones, ofertas en activos reales, bonos, acciones, etc.

La demanda de dinero por elmotivo especulación, depende esencialmente de la tasa de interés. Si la tasa de interés es alta (el precio de los bonos es bajo), los agentes demandarán poco dinero por el motivo especulación. Preferirán mantener bonos, pues otorgan un alto interés y tienen bajo precio. Inversamente si la tasa de interés es baja.




i



i1


i2


Md (e)Md(e)1 Md`e)2 Md(e)



Conclusión de Keynes:

La demanda por dinero incorporando los tres motivos, depende de la tasa de interés y del ingreso real.

Md = f (Y, i )
P (+) (-)


Donde: Md = Md(t) +Md(p)+ Md(e)


Md/P > 0 ; Md/P < 0
Y i



EL PLANTEAMIENTO DE KEYNES Y LAS EXPECTATIVAS


Keynes introduce las expectativas como una variable fundamental a la hora de decidir entre invertir en bonos o en dinero.

Sea:
W0 = Riqueza total de un individuo que puede mantener en forma de dinero o bonos.
r = Tasa de interés que ofrece el bono.
re = Tasa de interés esperada otasa de expectativa. Esta tasa es subjetiva y puede ser mayor o menor que r.





r (rentabilidad)


7% r A




5% re
B C

3% r


W0 W0 (riqueza financiera en forma de dinero).

Si r = re se es indiferente entre dinero y bonos, pero por la liquidez se prefiere el dinero.

Por lo tanto, la demanda de dinero...