Proyeccion De Ventas

Ricardo A. Fornero ANALISIS FINANCIERO CON INFORMACION CONTABLE Manual de Estudio Programado

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FORMULACION DE PROYECCIONES FINANCIERAS
La utilización de proyecciones en el análisis financiero Forma habitual de proyecciones: estados contables proyectados Proyecciones multiperiódicas de la situación económica y financiera Principales aspectos a considerar en el desarrollo de una proyecciónfinanciera

SE ESTUDIAN ESTOS TEMAS

§ 10.1 Proyecciones para el análisis financiero

Las herramientas del análisis financiero son las técnicas de interpretación de datos, de evaluación competitiva y estratégica, de pronóstico y proyección, y de cálculo financiero.

En el análisis financiero con información contable se pone énfasis en las técnicas de interpretación de datos y de proyección.Por esto las técnicas de evaluación competitiva y de pronóstico se comentan de modo sucinto, cuando es necesario para el AFIC, ya que son en sí mismas disciplinas completas y autónomas. Hasta aquí se han explicado los principales conceptos y técnicas que se aplican para la utilización congruente de la información contable (las etapas 2, 3 y 4 del análisis financiero en el procedimiento planteado).También se presentaron algunos aspectos de la evaluación competitiva (etapa 5) y de la evaluación final (juicio acerca del desempeño de la empresa, etapa 7). Ahora se explica la etapa 6: Especificar y formular la proyección de las actividades de la empresa que se requiere para el análisis. La orientación del análisis siempre es hacia la evaluación de la empresa, a partir de su desempeño observadoy esperado. Esa dimensión de desempeño esperado puede comprenderse a partir de una extrapolación simple de los principales factores que afectan el desarrollo futuro de la empresa: el modelo del crecimiento sostenible de ventas proporciona indicios de esta situación. Pero a veces esto no es suficiente para formular la opinión, y deben formularse proyecciones más detalladas de la situacióneconómica y financiera de la empresa esperable para el futuro. Por ejemplo, en la evaluación de la empresa desde la perspectiva de un prestamista es particularmente importante considerar de un modo muy preciso el comportamiento esperado del flujo de fondos. Es necesario aplicar, entonces, alguna técnica para realizar una proyección financiera.

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Etapa del análisis6. Especificar la proyección requerida para el análisis

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§ 10.2 Estados contables proyectados y proyecciones financieras

En una proyección financiera el flujo de fondos se establece realizando una proyección de la situación patrimonial y de resultados de la empresa.

Esta proyección se desarrolla de un modo resumido o más detallado según las necesidades delanálisis. Así, se puede proyectar el total del activo operativo neto, o bien cada uno de los rubros; y la ganancia operativa, o bien cada ítem relevante de ingresos y costos operativos. En la proyección se establece el comportamiento del flujo de fondos futuro de la empresa considerando las consecuencias que tienen las decisiones operativas y financieras: la política comercial y de producción(ventas y costos, activo operativo neto) y la política financiera (endeudamiento y dividendos). Las proyecciones financieras se realizan con el formato de estados contables para obtener una expresión homogénea de las magnitudes pasadas y futuras. Este lenguaje común simplifica tanto la formulación de la proyección como la interpretación de sus resultados y la comunicación del análisis que se realizaa partir de la misma. La homogeneidad de expresión permite comparar las magnitudes históricas y proyectadas, tanto de los componentes del flujo de fondos como de los indicadores económicos y financieros de la empresa. En el cuadro 10.1 se muestra una proyección simplificada. Si en el año 3 las ventas aumentan 10% con respecto a las del año 2, y no cambia el margen sobre ventas ni la rotación...