Proyecciones financieras

PROYECCIONES FINANCIERAS
1. INTRODUCCION En la nota relacionada con finanzas operativas – Análisis y diagnóstico, hemos realizado el análisis del negocio, análisis del estado de resultados, del balance general y el diagnóstico de los problemas de la empresa. Ahora tenemos que decidir el plan de acción para solucionar los problemas – Si los hubiera – y hacer la proyección o presupuesto del estadode resultados, del balance general y el estado de cambios en la situación financiera para ver cómo estará la empresa en el futuro. Este es el propósito de esta nota. Empezaremos con la proyección Financiera 2. PROYECCIONES FINANCIERAS Realizamos la proyección del estado de resultados y del balance general para: Conocer las necesidades financieras futuras (si la empresa llegaré a necesitarcrédito) Ver las consecuencias de nuestro plan de acción en el estado de resultados y el balance. Realizar el diagnóstico y solución a los problemas o contingencias que tenga la empresa El punto clave para la proyección del estado de resultados y el balance general es la calidad y realismo de las premisas o supuestos que utilizaremos. Las premisas o supuestos deben ser coherentes y realistas con el pasadoreciente y futuro de la empresa de acuerdo al contexto de mercado, económico y financiero. Hay supuestos optimistas, pesimistas y realistas, aunque en esta nota nos centraremos en la metodología o en cómo hacer los cálculos, insisto que lo clave es los supuestos o premisas que se utilicen. Una buena metodología con supuestos equivocados dará malos resultados, aunque también unos supuestos buenoscon mala metodología nos dará una proyección equivocada.

Supongamos que Micomputador S.A. espera crecer un 20% en el 2009 y un 10% en el 2010. El margen se reducirá ligeramente hasta el 17% en el 2009 y a 16% en el 2010, debido a la competencia. Salarios y gastos operativos crecen con las ventas. La depreciación será el 10% del activo fijo neto del año anterior. Los gastos financieros serán el10% de la deuda del año que acaba Y la tasa de impuesto de renta es del 30% Para aumentar ventas la empresa aumentará sus cuentas por cobrar a clientes a 90 días. Los días de inventario y proveedores serán iguales al 2008. La inversión en activos fijos será similar a la depreciación (El activo fijo neto no cambia) Esto es lógico si la empresa ha acabado su plan de expansión Se proyecta un pago dela deuda financiera largo plazo de 500 por año (como en años anteriores). La empresa quiere conocer el impacto financiero del mayor crédito que tendrá en cuentas por cobrar a clientes. Para esto necesita proyectar el estado de resultados y el balance general para los años 2009 y 2010. Comentaremos los cálculos del año 2009 y dejaremos el 2010 para que el lector los realice. Ver los resultados enla tabla 1.

Tabla 1 Estados financieros de Micomputador S.A.

Estados financieros de Micomputador S.A.

3. PROYECCIONES FINANCIERAS DEL ESTADO DE RESULTADOS Vea las cifras den la tabla 1 Ventas 2008 = Ventas 2007 (1 + g) = 30.000 (1.2) = 36.000 Costo de Ventas = Ventas (0.83) = 36.000 (0.83) = 29.880 Salarios y gastos generales crecen al 20% como ventas. Salarios 2008 (1,2) = 1.800 (1,2)= 2.160 Hacer el mismo cálculo para gastos generales Depreciación, 10% del activo fijo del año anterior > Depreciación 2008 = AF 2007 (0,10) = 6.000 (0,1) = 600 Gastos Financieros, 10% de la deuda (a corto y a largo plazo) del año en curso. Si escribes esta fórmula en Excel, aparecerá un mensaje de

“referencia circular”. La razón es que los gastos financieros dependen de la deuda y la deudadepende del patrimonio (más patrimonio, menos deuda) y el patrimonio depende de la utilidad, que a su vez depende de los gastos financieros (es un problema a nivel de hojas de cálculo). Para resolver el problema de la referencia circular en Excel, vaya al menú, “Herramientas” “Opciones” “Cálculos” y marca “Interacción”. Excel automáticamente hará los cálculos. Impuestos, 30% de la utilidad antes...