PROYECTO FINAL FINANZAS CORPORATIVAS

ITESM

PROYECTO FINAL
FINANZAS CORPORATIVAS

02 de Abril de 2014

PROYECTO

La empresa XYZ está dentro del negocio de fabricación de químicos para el
tratamiento de alimentos conservados y colorantes artificiales. Actualmente,
produce un colorante industrial conocido como F2 que ha tenido algunos
problemas cuando se procesa en zonas húmedas y cálidas.
De acuerdo a una investigaciónde mercado que tuvo un costo de $650,000
durante 2013, se encontró un fuerte mercado para una nueva versión de F2 que
pudiera abastecer a empresas congeladoras de productos derivados del coco. El
departamento de innovación y desarrollo creó, entonces, un producto F3, que
sería una nueva versión del producto anterior pero con una mayor adaptabilidad
a los climas tropicales.
El producto F3 sefabricaría en una planta cuya capacidad normal es de 226,800
kilogramos al año. La capacidad máxima de la planta se puede incrementar a
245,700 kilogramos al año. Con la actual estrategia de mercadotecnia, se espera
que las ventas se estabilicen cerca de 239,400 kilogramos por año en 2015 y que
permanezcan en ese volumen. Por tanto, la capacidad existente será suficiente
para la estrategia deventas.
La patente para la modificación de F2 y generar el F3 es propiedad de una
empresa extranjera, que de acuerdo a un contrato de uso de la patente se
rentarían los derechos por una cuota fija anual de $94,500.
Para llevar a cabo el proyecto, la empresa tiene que invertir en una nueva línea
de producción, a continuación se presentan los datos para su evaluación:
Ventas incrementales
Seespera un incremento en ventas por los siguientes volúmenes:
AÑO
2012
2013
2014
2015
2016-2026

VENTAS
(kg)
0
0
37,800
75,700
88,200

ESPERADAS

DEL

PROYECTO

Tomando un promedio de la competencia para el producto F3, se estima que el
precio de venta será de $67.19 por kilo.

Capacidad de producción actual
La empresa XYZ tiene una fábrica con dos líneas de producción,cada una con
capacidad máxima de 122,220 kilogramos por año. Para la fabricación del F3 se
requiere una nueva línea de producción que se ubicaría dentro del mismo edificio
de la fábrica, espacio que hasta el momento no se había utilizado y que podría
ser suficiente para el proyecto. Debido a que no se puede utilizar esta área para
ningún otro proyecto no existen costos de oportunidad por elespacio. La nueva
línea de producción podrá servir para producto F3 como para fabricar F2.
Inversión inicial
La nueva línea de producción tendrá un costo total de instalación de $8, 000,000
ésta inversión deberá realizarse en el año 2013.
Vida útil del proyecto
La empresa espera que el proyecto comience a operar a partir de enero del 2014
con una duración de 13 años.
Inflación
El análisiscontempla que durante los próximos años se tenga una inflación
promedio del 4% anual, la cual impactaría tanto a los ingresos como a los gastos
mencionados en el proyecto. Los ingresos se incrementan conforme a la inflación
a partir del año 2015. Los costos fijos se incrementan conforme a la inflación a
partir del año 2016. Los costos variables se calcularán conforme a los datos
mencionadosmás adelante.
Tasa de impuestos
El análisis considera una tasa fiscal del 30% sobre los flujos futuros.
Costo de financiamiento
Para financiar el proyecto la empresa ha decidido continuar con su estructura de
capital que se muestra a continuación:
FUENTE DE FINANCIAMIENTO

PORCENTAJE DENTRO DE LA
ESTRUCTURA DE CAPITAL

Deuda después de impuestos

35.00%

Acciones preferentes

0.00%Acciones comunes

25.00%

Utilidades retenidas

40.00%

Total

100.00%

Dentro de la deuda se espera obtener un crédito hipotecario con un banco el
cual tendrá un tasa fija durante toda la vida del proyecto de 16.50% anual, antes
de impuestos. El plazo del crédito será de 10 años y se comenzara a pagar en
2015.
La emisión de nuevas acciones comunes tendrán un costo de...