Proyecto La Hacienda

Hotel Confort Inn Santa Ana
Con base en lo conocimientos obtenidos a través de nuestra carrera así como el curso en cuestión nos hemos dado cuenta del trabajo y trascendencia que tiene eldeterminar la tasa de rendimiento requerido previo a realización de un proyecto de inversión.
1) Consideramos que la forma de cálculo más adecuado es la tercera, es decir, el CAPM
Donde:

Lo primerocon lo que procederemos es a identificar las variables de la ecuación:

CAPM= Rf+B*((Rm-RF)+RC).
De forma que de acuerdo a los datos sumistrados en los anexos del caso tenemos:
1) RF=8,63resultante del anexo 6 donde se nos muestra la tasa libre de riesgo según los bonos del tesoro de EEUU para un horizonte de 10 años

2) B=0.53 el cual se obtuvo del anexo 6 utilizando como referenciael promedio de la industria hotelera estadounidense

Pero dicha tasa esta des apalancada por lo que procederemos a apalacarla de acuerdo a la estructura de la empresa que según se nos indicacorresponde a :
60% deuda
40% capital propio.
El cálculo de apalancamiento se realiza mediante la siguiente fórmula:
BL = BU (1+(1-T)D/E)
BL = 0,53 (1+(1-0,30)60%/40%)
BL = 1,086
BL = 0,086

3)RM: se obtuvo de igual forma del anexo 6 donde se muestra que de acuerdo al S and P 500 es de 16,27%, lo cual no da una prima de riesgo de 7,64%.

4) RC= 3,25 de acuerdo al anexo 5 el riesgo paíspara Costa rica sería de 3,25%.
De forma tal que por medio de este método obtendríamos una tasa de:

CAPM= 0,0863+0,086*((0,1627-0,0863)+0,0325)
CAPM= 0,095
CAPM=9,56%

Una vez que tenemos elCAPM, que no muestra el rendimiento mínimo que le debemos exigir a la inversión a realizar, procedemos a realizar el calculo del CPPC

Mediante la siguiente formula
CPPC= (costo deuda*pesodeuda)+(costo de patrimonio * peso de patrimonio)

El costo de la deuda se estima con base a la tasa de interés que toma como referencia la tasa básica activa.
Que para el 08-01-2013 equivalía a un...