Proyectos de inversion

[pic]

Universidad del valle de México

Evaluación de proyectos de inversión

Miguel Álvarez Vázquez

Hugo Gabriel Azamar Camacho

Valor de desecho de los proyectos de inversion

Vhsa, tabasco

16-febrero-2010

Indice

1. introducción
2. influencia del método de valor de desecho sobre la formulación del proyecto
3. ¿Se puede calcular el valor de desecho?
4.Impacto del valor de desecho sobre otras variables
5. Evaluación y Comparación de Proyectos de Inversión acuerdo a su rentabilidad-valor residual
6. Consideraciones adicionales sobre la evaluación de las inversiones y su vida util.
7. ¿cuánto valdrá nuestro negocio una vez alcanzado el horizonte temporal de planificación previsto?
8. ¿Cuánto valdrá nuestro negocio en el año n?
9.¿Hasta que punto afecta el crecimiento?
10. ¿A quien pertenece el valor residual?
11. Garantías sobre el valor residual de proyecto
12. Valor terminal
13. conclusión
14. bibligrafia

Introducción

El valor de desecho o salvamento del proyecto.
Al evaluar la inversión normalmente la proyección se hace para un período de tiempo inferior a la vida útil del proyecto. Por ello, altérmino del período de evaluación deberá estimarse el valor que podría tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su valor contable o estimando la cuantía de los beneficios futuros que podría generar desde el término del período de evaluación hacia delante. La inversión que se evalúa no solo entrega beneficios durante el período de evaluación, sino que durante toda suvida útil, esto obliga a buscar la forma de considerar estos beneficios futuros dentro de lo que se ha denominado el valor de desecho.

Influencia del método de valor de desecho sobre la formulación del proyecto

Contrariamente a lo que muchos consideran, la evaluación de proyectos no debe ser  clasificada como una técnica de toma de decisiones, sino sólo una herramienta que genera informaciónpara  apoyar el proceso de tomar una decisión. En este sentido, es fácil observar como, con la misma información, mientras algunos  inversionistas optan por aceptar destinar recursos para un proyecto, otros, con la misma información, prefieren no hacerlo.

Además del costo de oportunidad de los recursos de cada uno, de sus estrategias de negocio, de sus expectativas o de su aversión al riesgo,influye, en la decisión de aceptar o no invertir, su percepción acerca de la validez de los antecedentes provistos por el proyecto. Esto sucede porque el informe de evaluación que se elabora corresponde a cómo se estimó el comportamiento futuro de una serie de variables que, en conjunto, constituyen el escenario que el evaluador consideró como el más probable desde su particular punto de vista, elque no tiene porqué coincidir con el del resto de los agentes participantes de la decisión: accionistas, gerente o banco. Mucho menos coincidirá con la realidad que el proyecto realmente enfrente cuando se implemente, por la imposibilidad de la predicción perfecta.

Si bien esto explica porqué en una evaluación ex post los resultados prácticamente nunca coinciden con los pronosticados, existenotras razones que son responsabilidad única y exclusivamente del evaluador: la utilización adecuada de los conceptos, técnicas y procedimientos que emplea o selecciona para su análisis.

El evaluador es, muchas veces, responsable en gran medida de inducir a decisiones incorrectas por su incapacidad de cuestionar propuestas teóricas que a veces no son válidas para proyectos con particularidadespropias. Se acepta, sin analizar su validez, que siempre se debe considerar “la recuperación del capital de trabajo” al final del horizonte de evaluación, a excluir la reposición de un activo que tiene una vida útil de diez años si el proyecto se evalúa coincidentemente a diez años plazo, a incorporar los intereses en el flujo de caja si para implementarlo se requerirá necesariamente de un...