proyectos de inversion

CALCULO DE INDICADORES DE PROYECTOS DE INVERSION
CON EXCEL
Para preparar un proyecto de inversión se deben pasar por las distintas etapas: idea,
preinversión, inversión y operación.
A su vez la etapa de preinversión implica seguir los pasos sucesivos de estudios de nivel
perfil, prefactibilidad y factibilidad.
Idea

Preinversión

Inversión Operación

Perfil PrefactibilidadFactibilidad
Para llevar a cabo un proyecto de inversión, son necesarios varios estudios técnicos: de
mercado, técnico, organizacional, legal y financiero.
Precisamente es en este último en donde se resume toda la información obtenida a través de
los otros estudios, que sirve para elaborar flujos de fondos sobre los cuales se calcularán los
distintos indicadores de su rentabilidad.
En este sentido,Microsoft Excel permite la realización del trabajo con muchas facilidades.
La metodología se explicará a través de la resolución de un caso práctico, que consistirá en
la construcción de flujos de fondos y obtención de los indicadores de rentabilidad Tasa Interna de
Retorno (TIR), Valor Actual Neto (VAN), Período de Recuperación de la Inversión (PRI) y Período
de Recuperación de la InversiónDescontado (PRI Descontado).

Principales Conceptos
VAN
•

El Valor Actual Neto surge de sumar los flujos de fondos actualizados de un proyecto de
inversión.

•

Mide la riqueza que aporta el proyecto medida en moneda del momento inicial.

•

Para actualizar los flujos de fondos, se utiliza la tasa de descuento.

•

La regla de decisión es la siguiente:
o Aceptar los proyectos conVAN>0
o Rechazar los proyectos con VANr, siendo r la tasa de corte previamente definida.

•

Puede existir más de una TIR por cada proyecto, dependiendo del comportamiento de los
flujos de fondo.

•

Existirá una única TIR para un proyecto cuando éste se considere bien comportado, o sea
que haya un único cambio de signo de los flujos de fondos.

•

Mide la rentabilidad en términosporcentuales.

PRI
•

Se interpreta como el tiempo necesario para que el proyecto recupere el capital invertido.

•

Mide la rentabilidad en términos de tiempo.

•

No considera todos los flujos de fondos del proyecto, ya que ignora aquellos que se
producen con posterioridad al plazo de recuperación de la inversión.

•

No permite jerarquizar proyectos alternativos.

•

Noconsidera los flujos de fondos adecuadamente descontados.

•

La regla de decisión es la siguiente:
o Aceptar los proyectos con PRI0;SUMA($E10:E10)*$C11;0)
F11. =SI(SUMA($E10:F10)*$C11-SUMA($E11:E11)>0;SUMA($E10:F10)*$C11SUMA($E11:E11);0)
G11. =SI(SUMA($E10:G10)*$C11-SUMA($E11:F11)>0;SUMA($E10:G10)*$C11SUMA($E11:F11);0)
H11.=SI(SUMA($E10:H10)*$C11-SUMA($E11:G11)>0;SUMA($E10:H10)*$C11SUMA($E11:G11);0)
I11. =SI(SUMA($E10:I10)*$C11-SUMA($E11:H11)>0;SUMA($E10:I10)*$C11SUMA($E11:H11);0)
Se calcula el importe del impuesto. La función prevé el caso en que el flujo de fondos antes de
impuestos sea negativo, en cuyo caso no se perciben impuestos y la pérdida de ese ejercicio sirve
para disminuir la base imponible del ejercicio siguiente. Concretamente,
- se suman los flujos de fondosdesde el inicio hasta el ejercicio actual y se calcula el impuesto
- se suman los flujos de fondos desde el inicio hasta el ejercicio anterior y se calcula el impuesto
- si el resultado es mayor que 0 se consigna como impuesto la diferencia, caso contrario se consigna
0
E12. =E10-E11
F12. =F10-F11
G12. =G10-G11
H12. =H10-H11

Juan José Quinteros

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I12. =I10-I11
Se obtiene el flujo defondos después de impuestos.
E13. =E9
F13. =F9
G13. =G9
H13. =H9
I13. =I9
Se consignan las amortizaciones con signo invertido, dado que no son erogaciones de dinero y sólo
fueron incluidas al efecto de disminuir la base imponible del impuesto.
D14. =40000
El monto de la inversión en activo fijo.
D15. =15000
El monto de la inversión en activo de trabajo.
I17. =D15
Porque el activo...