Proyectos de inversion

Proyectos de Inversión
Formulación y Evaluación

Proyectos de Inversión
Formulación y Evaluación
Nassir Sapag Chaín
Ingeniero Comercial,
Magíster en Administración
Decano Facultad de Economía y Negocios
Universidad San Sebastián

Revisión Técnica
Adrián Salvador Tarallo
Profesor Titular y Director Maestría en Finanzas
Facultad de Ciencias Económicas y Estadística
Universidad Nacional deRosario - Argentina
David Cohen Rosales
Economista
Profesor de Postgrado y Pregrado
Universidad de Externado de Colombia
Universidad de La Sabana - Colombia
Douglas Antonio Zelaya Bueso
Profesor de Postgrado
Facultad de Ciencias Económicas
Universidad Nacional Autónoma de Honduras - Honduras
Alberto Zapater
Decano
Universidad ESAN - Perú

Chile • Argentina • Brasil • Colombia • Costa Rica • EspañaGuatemala • México • Perú • Puerto Rico • Venezuela

Datos de catalogación bibliográfica
Nassir Sapag Chaín
Proyectos de Inversión. Formulación y Evaluación
Pearson Educación de México S.A. de C.V., 2007
ISBN 10: 970260964x
ISBN 13: 9789702609643
Formato: 18,5 x 23,5 cm
Páginas: 488

Editora: María Fernanda Castillo
Diseño y Diagramación: Víctor Goyburo
Corrección de estilo: Diana Cornejo /Alessandra Canessa
Diseño y fotografía de portada: Víctor Goyburo

Primera edición, 2007

D.R. © 2007 por Pearson Educación de México S.A. de C.V.
Atlacomulco Nº 500, 5º piso
Col. Industrial Atoto
53519 Naucalpan de Juárez, Estado de México

Prentice Hall es una marca registrada de Pearson Educación de México S.A. de C.V.
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ISBN 10: 970260964x
ISBN 13: 9789702609643

Impreso en México / Printed in Mexico

A la memoria
de mi hermano Manir
y demis padres,
don Chucre y doña Amelia.
A mi familia:
mi esposa Cristina,
mis hijos Andrea y Álvaro (y Rodrigo),
mis nietos Sofía e Ignacio
y mis hermanos Minerva, Fernando y Reinaldo.

ÍNDICE DE CONTENIDOS
Acerca del autor

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Prefacio

13

1. Conceptos introductorios
1.1 Tipologías de proyectos
1.2 Estudios de viabilidad
1.3 Etapas de un proyecto
1.4 El proceso de estudio del proyecto
Preguntasy problemas
Bibliografía

17
19
23
28
32
38
40

2. Comportamientos del mercado: marco económico y predictivo
2.1 Conceptos económicos básicos para el análisis de inversiones
2.1.1 Comportamiento de la demanda
2.1.2 Comportamiento de la oferta
2.1.3 Comportamiento de los costos
2.1.4 Maximización de los beneficios
2.2 El estudio del mercado
2.2.1 El mercado proveedor
2.2.2 El mercado competidor2.2.3 El mercado distribuidor
2.2.4 El mercado consumidor
2.3 Técnicas de predicción para análisis económicos
2.3.1 Técnicas cuantitativas de predicción
2.3.2 Técnicas cualitativas de predicción
Preguntas y problemas
Bibliografía

41
41
42
48
50
54
56
58
60
63
64
67
67
87
93
96

3. Estudio técnico del proyecto
3.1 Balance de equipos
3.2 Balance de obras físicas
3.3 Balance de personal
3.4 Balance deinsumos
3.5 Tamaño
3.6 Localización
3.7 Técnicas de estimación de costos usando estándares
3.7.1 Factores combinados
3.7.2 Factor exponencial
3.7.3 Regresión simple
Preguntas y problemas
Bibliografía

97
99
102
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105
107
109
111
112
113
114
118
120

Proyectos de inversión. Formulación y evaluación

7

8

4. Aspectos tributarios, legales y administrativos
4.1 Efectos tributarios
4.1.1 Venta deactivos
4.1.2 Compra de activos
4.1.3 Variación de costos
4.1.4 Endeudamiento
4.2 Efecto tributario relevante para la evaluación
4.3 Impuesto al valor agregado (iva)
4.4 Inversiones y costos de la administración
4.5 Efectos económicos de las variables legales
Preguntas y problemas
Bibliografía

121
122
122
126
128
129
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135
137
138
139
142

5. Costos e inversiones
5.1 Inversiones del proyecto...