Proyectos de inversion

EL COSTO DE CAPITAL Y LOS PROYECTOS DE INVERSION

El propósito básico de las inversiones es agregar valor al capital de participación de los propietarios. Este valor solo puede aumentarse cuando los retornos provenientes de las inversiones nuevas cubren el costo de los fondos necesarios para financiarlas y también el riesgo generado por las inversiones. El costo capital (o la tasa derendimiento requerida) proporciona el punto de enlace entre las decisiones de inversión, por un lado, y las decisiones de financiamiento, por otro.
Otra razón que conduce al establecimiento de directrices específicas sobre los rendimientos requeridos para los proyectos de inversión es la necesidad que tienen las organizaciones de delegar y descentralizar el proceso de toma de decisiones. Establecer uno ovarios puntos de corte para las decisiones de inversión es un medio que tiene la dirección de la empresa para comunicar sus expectativas estratégicas y garantiza un esfuerzo coordinado para procurar el logro de dichas expectativas.

LAS FUENTES DE FIANCIAMIENTO DE LARGO PLAZO

Las principales fuentes de financiamiento de largo plazo son: los préstamos, los bonos, las acciones comunes, losarrendamientos financieros y los valores convertibles. Los anteriores se diferencian en cuanto a vencimiento, prioridad en los pagos, riesgo, tratamiento fiscal, costo y derecho controlar la dirección de las operaciones de las empresas.

Las cláusulas en un contrato de deuda se conciben fundamentalmente para proteger a los acreedores. Los títulos de los tenedores de las obligaciones contra losingresos y los activos de la empresa tienen prioridad sobre los títulos de los tenedores de las acciones preferentes y comunes.
Los tenedores de acciones preferenciales son propietarios, no acreedores.
En el evento de liquidación de operación de una empresa, los títulos preferenciales vienen después de los tenedores de obligaciones, pero tienen preferencia sobre los accionistas comunes.

Lospropietarios de acciones comunes son los responsables finales de la gestión y del control de la empresa, y además les corresponde un derecho residual sobre los ingresos y los activos de la empresa. El rendimiento para los inversionistas comunes consta de dos componentes: dividendos y ganancias de capital, ninguno de los cuales es deducible para fines tributarios. Las empresas también se benefician dearrendamiento, este es un acuerdo contractual de hacer pagos específicos en el futuro a cambio del uso de activos.

LOS COSTOS DE CAPITAL

Una empresa puede utilizar diversas clases de financiamiento para procurar fondos para sus proyectos de inversión. El costo del capital es la tasa de rendimiento que toda inversión debe de lograr a fin de que el valor de mercado de las acciones de la empresase mantenga igual.

EL COSTO DE LA DEUDA

El financiamiento con deuda implica un préstamo por una cantidad principal especificada, el compromiso de hacer pagos periódicos de intereses y el reembolso del principal conforme a un plan convenido.

EL COSTO DEL CAPITAL ORDINARIO

Se puede definir como la tasa mínima de rendimiento que la empresa debe obtener sobre la proporción de cada proyectode inversión financiado con recursos propios, a fin de conservar sin variación el precio de mercado de sus acciones.

Los inversionistas tienen como objetivo fundamental maximizar el rendimiento de sus inversiones. La secuencia más significativa de razonamiento en torno al precio de mercado y el rendimiento esperado por el inversionista reconoce las dos formas básicas en que el accionista recibesus beneficios.

Se reconocen dos formas básicas en que el accionista recibe sus beneficios Una es el ingreso percibido como dividendos y la otra las ganancias de capital obtenidas al efectuar la venta de las acciones en el futuro.

Puesto que la información necesaria sobre las expectativas de los accionistas esta implícita en los precios de las acciones en la bolsa de valores, la empresa...