proyectos


Universidad Central del Ecuador
Facultad de Ciencias Administrativas
Escuela de Contabilidad y Auditoria




Evaluación de Proyectos

Nombres:
Iván Balseca
Javier Checa
Paula Olalla
Jessica Olmedo

Profesor: César Mejía
Curso: CA8 – 7

Año: 2010


VALOR ACTUAL NETO
Valor actual neto procede de la expresión inglesa Net present value. El acrónimo es NPV eninglés y VAN en español. Es un procedimiento que permite calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros, originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor obtenido es elvalor actual neto del proyecto.
La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.
I0 es el valor del desembolso inicial de la inversión.
n es el número de períodos considerado.
El tipo de interés es k. Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará sila inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo especifico. En otros casos, se utilizará el coste de oportunidad.
Cuando el VAN toma un valor igual a 0, k pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.
Interpretación
ValorVAN > 0VAN < 0VAN = 0
SignificadoLa inversión produciría ganancias por encima de larentabilidad exigida (r)La inversión produciría ganancias por debajo de la rentabilidad exigida (r)La inversión no produciría ni ganancias ni pérdidas
Decisión a tomarEl proyecto puede aceptarseEl proyecto debería rechazarseDado que el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad exigida (r), la decisión debería basarse en otros criterios, como la obtención de un mejor posicionamientoen el mercado u otros factores.El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerándose el valor mínimo de rendimiento para la inversión.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas paracomprobar si un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser así. Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN más bajo debido a diversas razones como podrían ser la imagen que le aportará a la empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en ese momento interesen a dichaentidad.
Puede considerarse también la interpretación del VAN, en función de la Creación de Valor para la Empresa:
Si el VAN de un proyecto es Positivo, el proyecto Crea Valor.
Si el VAN de un proyecto es Negativo, el proyecto Destruye Valor.
Si el VAN de un proyecto es Cero, el Proyecto No Crea ni Destruye Valor.
TASA INTERNA DE RETORNO
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad(TIR) de una inversión, está definida como la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o VPN es calculado a partir del flujo de caja anual, trasladando todas las cantidades futuras al presente. Es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad.
Se utiliza para decidir sobre la aceptación o rechazo deun proyecto de inversión. Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad libre de riesgo) . Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario,...