Prueba 2 Pep Caso

CONTABILIDAD GERENCIAL
PRUEBA N° 2

Instrucciones:
El caso debe ser resuelto en grupos de máximo cinco personas, impreso en hoja carta,
formato ARIAL 10 y entregado a mas tardar a las 19:30 horas del dia martes 06 de
octubre del 2015.

Para los efectos de los cálculos de las tasas de descuento, asuma que:
Tasa libre de riesgo: 4%
WACC=7,13%

PESCA DE ALTURA, S.A.

A las tres de la tarde del día30 de noviembre de 2007, D. Federico Lafuente, Director
Financiero de la empresa Pesca de Altura S.A. (Pescalsa), dedicada a la pesca de
altura, distribución en frío y comercialización de pescado, se encontraba ante un
problema que debería resolver en el transcurso de las próximas horas.
LICENCIAS EN COLOMBIA
Como consecuencia de la dificultad de Pescalsa durante los últimos años para
acceder abuenos caladeros internacionales de pesca, en junio de 2007 el Director
General de Pescalsa ofreció a un Organismo Público español, en consorcio con el
Departamento de Pesca de la Unión Europea, la posibilidad de utilizar tres de los ocho
buques de pesca que componía la flota de la empresa, para fines ecológicos y de
investigación marina, a cambio de que el Organismo le concediera a Pescalsa unasubvención a fondo perdido. De esta forma, se daría un uso a estos buques, que en
ese momento estaban inactivos.
A mediados de agosto, y al no recibir respuesta por parte del mencionado Organismo,
el Director General estimó que la solicitud no había sido considerada, por lo que
empezó negociaciones con el Gobierno de Colombia para que le concediera
licencias a esos tres buques de Pescalsa para faenaren sus aguas, ricas en tiburones,
peces espada, marrajos y atunes. Las licencias fueron concedidas a principios de
octubre, con vigencia desde el de enero de 2008 y hasta el 31 de diciembre del año
2013 (es decir, por seis años). Concedidas las licencias, y a petición del Director
General, el Director Financiero de Pescalsa preparó una breve tabla de variables, con
base en la que proyectó unabreve Cuenta de Resultados para los años de la
concesión (ver Anexo 1). Estimó que esta previsión "era la mejor, al ser la única que
podía hacer".
PROYECTO PINGÜiNO
Esta previsión ha quedado pulverizada, ante el e-mail recibido en el día de hoy por
parte del Organismo Público español, parte de cuyo texto es el siguiente:
Dada la cada vez mayor importancia de la fauna marina dentro del ecosistemamundial y ante el firme deseo de este Organismo de contribuir al bienestar de
generaciones futuras, el Consejo ha decidido emprender un Proyecto de Investigación
Marítima en las lejanas costas de la Antártida, denominado Proyecto Pingüino. La
duración del mismo se estima en 72 meses, y para el Proyecto sería interesante contar
con los tres buques ofrecidos por ustedes en su carta de febrero pasado. Siacceden a
cooperar en el Proyecto Pingüino, este Organismo tendría a bien concederles una
subvención de ciento cincuenta mil (/50.000) euros, libres de cargas impositivas. La
mitad de esa cantidad se le entregaría el I de enero de 2008, y el resto en diciembre
de 2008. Asimismo, gestionaríamos ante la Autoridad Fiscal una petición, a favor de sus
buques, para que puedan proceder a duplicar latasa de amortización de esos barcos
durante la vigencia del Proyecto de investigación. Rogamos contesten en las próximas
24 horas, pues dada la importancia del Proyecto y de no contar con ustedes,
deberíamos proceder a buscar nuevos buques.
LA DECISIÓN
A las tres de la tarde del día en cuestión (30 de noviembre de 2007), el Sr. Lafuente se
encontraba agobiado. Era consciente de que lo primero quedebía hacer era
establecer los flujos de caja diferenciales para las dos posibilidades que se le
presentaban, y comparar los resultados para aconsejar una decisión a su Director
General. A tal fin, el Sr. Lafuente elaboró el cuadro que se presenta en el Anexo 2, para
el Proyecto Pingüino. Estimó que el ahorro de impuestos por la posibilidad de amortizar
a una tasa doble los tres buques era de unos...