Qu Veh Culos De Inversi N Utilizaba Madoff

¿Qué vehículos de inversión utilizaba Madoff?
Principalmente, los ‘hedge funds’, es decir, fondos de inversión libre que se caracterizan por una laxa regulación, capacidad para aplicar estrategias arriesgadas y la búsqueda de altas rentabilidades en cualquier situación de mercado. Teóricamente los ‘hedge fund’ están limitados a grandes inversores, ya que requieren un patrimonio mínimo muyelevado.
A continuación veremos a fondo que son los “hedge funds” y como utilizo Bernard Madoff estos instrumentos en su estafa colosal.
Hedge fund
Un hedge fund (o fondo de cobertura en su traducción literal al castellano) es un tipo de fondo de inversión que se caracteriza porque dispone de un alto grado de libertad en la gestión de su patrimonio. Esta libertad se puede utilizar igualmente pararealizar estrategias de cobertura de riesgos o para lo contrario, incrementando la exposición al riesgo con el objetivo de maximizar la rentabilidad esperada. Pueden invertir en una amplia variedad de mercados y de productos con diferentes niveles de apalancamiento. Por ello, un hedge fund no es necesariamente un fondo de inversión más arriesgado que uno de otra tipología, aunque sí que es cierto quegeneralmente lo son.
Los hedge fund son sociedades privadas libres de operar en una variedad de mercados y de utilizar inversiones y estrategias, con una exposición variable de posiciones largas y cortas y grados de apalancamiento.

Lo más destacable de las definiciones que se pueden hacer de este tipo de inversiones es, en primer lugar, que un hedge fund es un vehículo para invertir, unainstitución de inversión colectiva, aunque puede tomar diferentes formas jurídicas (sociedad, fondo de inversión u otras).


Las características básicas de los denominados fondos de rentabilidad absoluta son las siguientes:

• Son vehículos de inversión organizados de forma privada. Es decir, no están sujetos al control del regulador financiero, lo que supone ciertos riesgos que luego comentaremos y que sehan reflejado de forma “cruda” con la quiebra de Madoff.

• Utilización “imaginativa” de posiciones “cortas”, “largas” y apalancamiento. Esto quiere decir que estos fondos pueden estar comprados, por ejemplo, de acciones (largos) o vendidos de acciones (cortos) y con un riesgo monetario que puede exceder al capital invertido (apalancamiento). Es decir, el inversor dispone con estos fondos deperfiles riesgo-rendimiento inusuales como por ejemplo que el fondo gane si baja la bolsa y/o fondos que invierten en renta variable pero con resultados bastante independientes de lo que hagan los mercados de acciones.

• Los gestores están implicados personalmente en los resultados del fondo por dos mecanismos:
- Comisión sobre resultados
- Inversión de una parte sustancial de su patrimonio en elpropio hedge fund.

• Los hedge funds no se comercializan entre el público de una forma indiscriminada. Generalmente se distribuyen entre inversores individuales de alta renta, inversores institucionales y/o entidades financieras. Algunos países, como Francia y España, permiten la comercialización de fondos que invierten en participaciones de un amplio número de hedge funds.

Los riesgos de los HedgeFunds.

• Riesgo de fraude: la falta de supervisión en comparación con otros instrumentos ha provocado que los casos de fraude en la industria de hedge funds sean más numerosos que en otras alternativas de la inversión colectiva.

• Riesgo legal: En el año 2003, después de algunas actividades ilegales realizadas por algunos fondos de inversión y también algunos hedge funds en Estados Unidos serestringieron las estrategias de “market timing” que desarrollaban con éxito un número hedge funds. Es decir, cambios no predecibles en las legislaciones financiera, fiscal,
etc. pueden alterar radicalmente las posibilidades de obtener beneficios con estrategias de inversión complejas como las que desarrollan los hedge funds.

Y por supuesto los hedge funds como cualquier vehículo o institución...