Que es la dtf

¿Es la DTF “La” tasa de interés de la economía?
Entre las muchas particularidades del funcionamiento del día a día del sector financiero en Colombia, la tasa de interés merecen un capítulo aparte, y específicamente la diversidad de indicadores que la miden. La utilización cotidiana e indiscriminada de denominaciones como efectivo anual, trimestre anticipado y vencido y semestre anticipado yvencido tienen como resultado desorden y desinformación para los usuarios y los propios agentes del sistema financiero. De otro lado, el sinnúmero de tasas de interés en el mercado son otro ejemplo de confusión. La existencia de la TBS (tasa básica de la superintendencia bancaria), la TIB (tasa interbancaria), la DTF (tasa de captación a través de Depósitos a Término Fijo), la TCC (tasa de captaciónde las corporaciones financieras), la tasa de los TES e incluso la tasa de las operaciones de intervención del Banco de la República conforman el universo de indicadores que buscan identificar el costo de los recursos en la economía. En medio de este alto número de tasas de interés, la tasa DTF se ha convertido en la principal referencia de la evolución del costo de los recursos en la economíacolombiana. Dada la importancia que tiene para una economía el comportamiento de su tasa de interés de referencia, el presente documento analiza las características de la DTF, las principales críticas a su cálculo y finalmente se realiza una propuesta alternativa.

¿Qué es la DTF ?
La tasa DTF es el resultado de promediar la tasa de captación a 90 días a través de Certificados de Depósito a Término(CDT´s) de todos los intermediarios financieros, ponderado por el monto captado. A partir de la información que todos los intermediarios financieros envían diariamente a la Superintendencia Bancaria sobre sus captaciones, el Banco de la República realiza el cálculo con las captaciones a 90 días e informa el valor de la DTF al mercado. Las entidades cuyas captaciones entran en el cálculo sonbancos, corporaciones financieras, corporaciones de ahorro y vivienda y compañías de financiamiento comercial. El periodo de vigencia de la DTF es de una semana, y para su cálculo se toman las operaciones ocurridas desde el viernes de una semana hasta el jueves de la semana siguiente, de forma que el viernes siguiente el Banco de la República da a conocer la DTF que estará vigente del lunes al domingopróximos. A diferencia de la metodología utilizada para el cálculo de la tasa básica de la Superintendencia Bancaria (TBS), la DTF incluye todas las operaciones a 90 días a través de CDT´s, mientras la TBS excluye ciertas observaciones de acuerdo con determinados
Los conceptos y opiniones contenidos en este documento se emiten a título informativo y no constituyen consejo a sus lectores paracualquier aspecto o tema tratado en él.

Consulte nuestros informes en: http://www.corfivalle.com

CORPORACION FINANCIERA DEL VALLE S.A.
Investigaciones Económicas

criterios técnicos. Adicionalmente, la TBS calcula tasas indicativas para distintos plazos 1 y los pública en forma diaria. En los últimos quince años, la DTF nominal ha observado una evolución que podríamos agrupar en tres fasesclaramente diferenciables: ? ? Desde inicios de 1986 hasta finales de 1991, la DTF presentó un comportamiento relativamente estable (una desviación estándar de sólo 2.4%) con una tasa nominal que giraba alrededor de un nivel del 34%. ? ? A la par con la introducción de un Banco Central independiente, con claras y definidas responsabilidades de control del nivel de precios y el inicio efectivo delproceso de reducción de la inflación, la DTF experimentó una disminución en su nivel nominal, acompañado de un incremento en su volatilidad (la desviación estandar de la DTF en el período comprendido entre octubre de 1991 y octubre de 1998 fue 4.4%). En este período, el nivel promedio de la DTF fue 29%. ? ? Desde finales de 1998, la DTF se ha desplomado en una caída sin precedentes. De niveles de...