que pasa

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INDICE

DIFERENTES CRITERIOS PARA LA DECISIÓN DE INVERSIÓN
DIFERENTES CRITERIOS PARA LA DECISIÓN DE INVERSIÓN. ............................................................................. 3
LA RAZÓN DE BENEFICIOS A COSTOS. (B/C) ...................................................................................................... 3
EL PERIODODE RECUPERACIÓN DEL CAPITAL. ................................................................................................. 4
¿Cuál es el período de recuperación del proyecto E? ................................................................................... 5
¿En qué caso puede ser útil el cálculo de R y por qué?................................................................................ 5
CAMBIOS EN LA TASA DE DESCUENTO. ............................................................................................................ 5

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DIFERENTES CRITERIOS PARA LA DECISIÓN DE INVERSIÓN.
Complementando los criterios para la decisión de inversiones presentados la semana anterior, es decir,
Valor Actual de un Flujo de Fondos y LaTasa Interna de Retorno, veremos a continuación otros dos
criterios que se utilizan para este tipo de decisiones.

LA RAZÓN DE BENEFICIOS A COSTOS. (B/C)
La regla nos dice que debe hacerse la inversión sólo si la razón de beneficios a costos es mayor que la
unidad, o sea, sólo si los beneficios son mayores que los costos.
Es evidente que esta regla se refiere a la razón entre los valoresactuales de los beneficios y de los costos.
Por lo tanto, es una regla correcta para decidir si vale o no la pena de hacer una inversión, puesto que es
perfectamente equivalente a la de VABN visto la clase pasada.
Si vemos un ejemplo apreciaremos mejor la similitud.
Supóngase que el flujo de costos e ingresos de una inversión es:
Costos
Ingresos

100
50

1.100
1.650

12.100
14.520Para r = 10 %.
VAC = 100 + 1.100 / (1,1) + 12.100 / (1,1)2 = 100+1.000+10.000 = 11.100
VAI = 50 + 1.650 / (1,1) + 14.520 / (1,1)2 = 50+1.500+12.000 = 13.550
El valor actual de los beneficios netos será:
VABN = 13.550 – 11.100 = 2.450
La razón beneficio – costo es:
VAI / VAC = 13.550 / 11.100 = 1,22

Vale decir, ambas reglas coinciden en que el proyecto debe hacerse, el VABN es mayor que ceroy la
relación beneficio - costo es mayor que uno.
Sin embargo, uno podría con esos mismos flujos formar un nuevo flujo que contemple la inversión y los
beneficios netos de la operación del proyecto:
Inversión (costo)
Beneficios netos

100
50

550

2.420

VAC = 100
VAB= 50 + 550 / (1,1) + 2.420 / (1,1)2 = 50+500+2000 = 2.550
El VABN es 2.550 – 100 = 2.450, igual que antes, pero larazón beneficio a costo es ahora:
VAB / VAC = 2.550 / 100 = 25,5

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Se ha obtenido una razón de beneficios a costos mayor que la anterior para un mismo valor actual de los
beneficios netos. Pareciera, entonces que la segunda inversión es mejor que la primera, en circunstancias
de que ambas inversiones son por definición igualmente buenas.
Es claroque si se desea convencer a un potencial inversionista de las bondades de un proyecto, conviene
presentarlo con una razón de beneficio – costo lo más alta posible.
Podemos ver que el proyectista de los flujos podría presentarlos de la siguiente manera:
Costos
Beneficios

50
550

2.420

Con lo que la razón beneficio – costo es (2.500 / 50) = 50. Y este sí que sería un muy buen proyecto,se
obtienen 50 de beneficios por cada peso invertido en él.
De los tres ejemplos expuestos se desprende que el criterio de evaluación basado en la razón Beneficio –
Costo es perfectamente correcto para determinar la deseabilidad de un determinado proyecto, pero no lo
es para la decisión de elegir entre proyectos alternativos. En otras palabras, una razón de beneficios –
costos mayor que la...