RATIOS BURSATILES

RATIOS BURSÁTILES


PER = COTIZACIÓN DE LA ACCIÓN / BPA (BENEFICIO POR ACCIÓN)

El PER es el nº de veces en que el beneficio esta contenido en el precio de cada acción. También se puede interpretar como el número de años necesarios para que los beneficios acumulados sean igual al precio de la acción. (Es decir si ahora invertimos comprando la acción cuantos años tardaríamos en recuperar elvalor invertido vía beneficios).

En principio, el PER tiene la siguiente lectura:

1. PER alto: el precio de la acción está caro.

2. PER bajo: el precio de la acción está barato.

3. Por tanto: El inversionista debería comprar cuando el PER sea bajo y vender cuando el PER sea alto. Pero, ¿cuándo se puede considerar que el PER es bajo y cuándo es alto?

4. Un mismo nivel de PER puedeser bajo para un a acción y alto para otra. No obstante, se pueden utilizar algunas referencias para valorar el nivel del PER:

4.1. Comparar con el PER histórico de la acción:

• Si una acción ha presentado históricamente un PER entorno a 10 y su PER actual es de 20, quiere decir que la acción está cara.
• Si, por el contrario, esta acción se ha movido históricamente con un PER de 30 yactualmente su PER es de 20, entonces la acción está barata.

4.2. Comparar con el PER medio del sector…: si, por ejemplo, las empresas constructoras presentan un PER medio de 15, y una de ellas cotiza con un PER de 25, quiere decir que comparativamente esta acción está cara.

Otra comparación del PER es con el tipo de interés del mercado:

1. El inverso del PER (es decir, beneficios por acción /cotización) equivale a la rentabilidad teórica que ofrece la acción / Ejemplo: un PER de 20 equivale a una rentabilidad implícita de 5% (= 1 / 20). Podríamos comparar este 5% con el tipo de interés de la Deuda Pública (renta fija).

2. La renta variable, al implicar un mayor riesgo que la renta fija, debe ofrecer, en principio, un tipo de interés superior.

3. Ejemplo: Supongamos que el tipode interés de la Deuda Pública es actualmente del 4%. Si una acción cotiza con:
• Un PER de 10: implica una rentabilidad implícita del 10% (= 1 / 10)
• Un PER de 20: implica una rentabilidad implícita del 5% (= 1 / 20)
• Un PER de 40: implica una rentabilidad implícita del 2,5% (= 1 / 40).

No obstante, el PER tiene otra lectura:

• PER alto: significa que los accionistas están dispuestos apagar mucho por la acción porque esperan que los beneficios de la empresa crezcan sustancialmente en el futuro.
• PER bajo: los accionistas pagan poco por la acción porque no esperan que los beneficios de la empresa crezcan demasiado.
• En definitiva, se compra a un PER elevado, anticipando un fuerte crecimiento en beneficios que rebaje el PER futuro de la inversión.
• Por tanto, un PER alto estípico de empresas con fuertes crecimientos de beneficios, mientras que un PER bajo es típico de empresas con beneficios estancados.


BENEFICIO POR ACCIÓN (BPA)

El beneficio por acción (BPA) calcula el beneficio que corresponde a cada acción:

BPA = Beneficio de la empresa / nº acciones

Ejemplo: una empresa obtiene un beneficio en el ejercicio de 500 millones de s/. El número deacciones es de 1.000.000. Calcular el BPA

BPA = Bº / nº acciones = 500.000.000 / 1.000.000 = 500 s/. de acción

La cotización de una acción depende en gran medida de cómo se comporta el BPA: si éste presenta un buen crecimiento, su cotización tenderá a subir, y viceversa.
Para el inversionista es más significativo el crecimiento del BPA que el del beneficio de la empresa. ¿Por qué? porque elbeneficio de la empresa puede crecer mucho, pero si resulta que el número de acciones también ha aumentado (ha habido ampliaciones de capital), la evolución del BPA puede no haber sido tan positiva.


RENTABILIDAD X DIVIDENDOS (R X D)

Es un ratio bursátil que mide la rentabilidad que obtiene el accionista por los dividendos recibidos:

Rentabilidad x dividendos = Dividendos por acción...