Razones Financieras

Razones de liquidez:
Su intención es dar una idea de la capacidad de una empresa para cumplir con sus compromisos de corto plazo. Para ello, comparamos las obligaciones de corto plazo (pasivos circulantes) con sus activos para el mismo período (activos circulantes). Las dos razones más utilizadas son la razón de circulante y el test ácido.
|Razón de circulante = |Activo circulante|
| |Pasivo circulante |


En la medida que este índice es mayor, la empresa tiene más capacidad de cubrir sus compromisos de corto plazo con sus activos. No obstante, es relevante considerar lo siguiente:
Si la razón de liquidez es muy alta, puede indicar recursos inmovilizados en circulante, perjudicando larentabilidad.
En el activo circulante se incluyen partidas que, o no son útiles para realizar los pagos (gastos anticipados, por ejemplo) o no son realmente líquidas (incobrables, inventarios de obsoletos o de productos de baja rotación), que deben revisarse en casos críticos.
Según la naturaleza de la empresa, las demandas de niveles de activo son distintas, de manera que el valor debeinterpretarse dentro de su contexto.
Como criterio general, si la razón es menos que uno, el activo circulante no es suficiente para cubrir los compromisos de corto plazo. Si la razón es mayor que uno, no es garantía de que no se tendrá problemas, dada la naturaleza poco líquida de algunas partidas. Para poder medir el efecto de las partidas menos líquidas, muy frecuentemente el inventario, se usa unasegunda razón:
Test ácido = Activo circulante - Inventario Pasivo circulante
Esta razón corresponde a una situación límite ya que, por muy poco líquido que sea el inventario, nunca su rotación nula.
Razones de endeudamiento:
Tiene como finalidad dar una idea del grado en que la operación está financiada por deuda o por fondos propios, comparando ambas magnitudes. Las más usadas son tres:
|1)Razón pasivo/capital = |Pasivo total |
| |Capital |


Esta razón varía notablemente según varíe la regularidad de los flujos de efectivo de una empresa, pero permite visualizar de manera general, la importancia relativa de ambas fuentes de financiamiento. Otra forma de ver la misma información es con la siguienterazón:
|2) Razón pasivo/activo = |Pasivo total |
| |Activo total |


que nos informa que tanta proporción de la operación de una empresa está financiada por deuda. Ambas razones nos aportan información acerca del riesgo financiero de una empresa, ya que desde este punto de vista, una empresa financiadamayoritariamente por deuda es mucho más riesgosa que una financiada por capital. La tercera razón:
|3) Razón deuda l.p./activo = |Deuda a largo plazo |
| |Activo total |


Nos permite valorar la trascendencia del endeudamiento de largo plazo dentro de la estructura de financiamiento. Para poder determinarel riesgo financiero no sólo debemos conocer la proporción de la actividad que se financia por deuda, sino también la forma de pago y el costo de esa deuda. Debemos complementar las razones de deuda con:
Razones de cobertura:
Su intención es medir la capacidad de una empresa de hacer frente a sus gastos financieros. La más utilizada es la siguiente:
|Cobertura de interés =|Utilidad antes de interés |
| |Gastos de interés |


Mide cuántas veces se obtiene el gasto de interés en un período. Obviamente, mientras mayor sea la razón, menos dificultad tendrá la empresa para cubrir estos gastos. Cabe destacar, sin embargo, que en la práctica los intereses no se pagan a partir de utilidades, sino de...