Realpolitik

Ahora viene la 'realpolitik'
Aumenta el dramatismo en la coyuntura del dólar. El apretón que sufre el sistema financiero de Estados Unidos es un torniquete que no cesa de dar vuelta. El Banco de la Reserva Federal, principal guardián de la estabilidad financiera gringa, está sometido a la más dura prueba en décadas. La confianza en las instituciones financieras de Estados Unidos parece quebrarseen el cerebro de los inversionistas y depositantes. El dólar sigue perdiendo valor en los mercados cambiarios, hasta llegar a niveles récord: la devaluación ponderada del billete verde en el último año llega al 15 por ciento.
Pero esta es la crónica de los mundos virtuales de las monedas y de los capitales financieros. En el trasfondo están los desajustes de la economía real, cuyos ciclos sonmucho más lentos y pesados. En otras palabras, hay que ir de la coyuntura a 'la estructura'.
La acumulación de déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos de Estados Unidos, y su contrapartida, la acumulación de excedentes financieros en el resto del mundo, es la principal amenaza a la estabilidad de la economía mundial. Es el caldo de cultivo de la turbulencia que ahora mismo castiga almundo financiero.
El lío de las hipotecas de inferior calidad y el colapso de un gigante como la institución de valores Bear Stearns, por serios que sean, no son más que los gatillos que pueden disparar una crisis financiera global y un gran deterioro del comercio y la producción a escala mundial.
El déficit externo corriente anual de Estados Unidos, de 800 mil millones de dólares, es más del 4 porciento del PIB. La deuda neta de ese país llega a alrededor del 30 por ciento del PIB. El peligro consiste en que el resto del mundo se canse de mantener un saldo creciente de activos en dólares y se cause una caída desordenada de la moneda americana. El impacto global sería desastroso.
En diversos escenarios políticos, los europeos y los asiáticos culpan a los Estados Unidos por su falta deacción frente a los grandes déficit 'gemelos', el fiscal y el de la balanza de pagos. La cúpula de la Unión Europea ha insistido reiteradamente que 'las naciones' deben adelantar las políticas económicas apropiadas para reducir los desequilibrios con impacto global.
Estados Unidos y Europa dicen en coro: los asiáticos deben dejar revaluar sus monedas para reducir sus grandes superávit comerciales conEstados Unidos. Los países asiáticos responden: el culpable del desorden es el gran desajuste fiscal de los Estados Unidos. Los faltantes fiscales estadounidenses, que no se financian con ahorros internos (el ahorro nacional de Estados Unidos se encuentra en niveles históricamente bajos), inevitablemente se traducen en un déficit de la balanza de pagos de Estados Unidos. Los europeos se quejan: lafalta de acuerdos entre los otros dos actores principales genera una excesiva apreciación del euro.
La situación actual es muy parecida a la que vivió el mundo a mediados de los 80. En ese entonces, Alemania, Japón y Estados Unidos suscribieron el llamado Acuerdo del (Hotel) Plaza, mediante el cual se impidió el colapso del dólar y se negoció un sistema de 'sacrificios' compartidos. En lascircunstancias de hoy, un acuerdo de esa clase implicaría la revaluación del yen y del yuan, un aumento de impuestos y una reforma fiscal en Estados Unidos, y una mayor apertura europea a las importaciones. La escena está puesta: es muy probable que la resolución de los nuevos líos en que se ha metido la moneda hegemónica se produzca mediante la realpolitik, el ejercicio del poder a escala global. Llególa hora de los políticos.
César González Muñoz Consultor privado
http://www.portafolio.com.co/opinion/columnistas/otroscolumnistas/ARTICULO-WEB-NOTA_INTERIOR_PORTA-4019693.html

Realpolitik Asiática
Uno de los efectos benéficos del viaje del presidente Samper a varios importantes países del Asia, debería ser poner a pensar a los colombianos seriamente hacia afuera, con horizontes más amplios y...