Recensión: LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y SUS EFECTOS SOBRE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA

RECENSIÓN SOBRE:

“LA CRISIS FINANCIERA INTERNACIONAL Y SUS EFECTOS SOBRE LA ECONOMÍA ESPAÑOLA”.

Antonio Torrero Mañas.
Marcial Pons
Barcelona | Madrid | Buenos Aires
2011

Se trata de un libro que recopila seis conferencias del Profesor de la Facultad de Económicas de la Universidad Alcalá Don Antonio Torrero Mañas.
En los años 2008, 2009 y 2010, el profesor Torrero comenzó losrespectivos cursos académicos dictando dos conferencias cada año, con la intención de hacer llegar a los alumnos su visión sobre la crisis actual. En 2011 decide aunarlas en un solo volumen en orden a facilitar al lector la percepción de la evolución de la crisis durante los mismos años en que se ha desarrollado y la hemos sufrido.

Comienza con una Introducción, a modo de presentación del libro, conla que el Profesor pretende poner al lector en situación. Describe el contexto y la base sobre la que va a desarrollar toda su obra. Además, hace hincapié sobre algunos aspectos, como la similitud de nuestra crisis con la Gran Depresión de 1929 (idea que menta en casi todas las conferencias), la cantidad de excesos previos en épocas inmediatamente anteriores a la crisis, y situacionesinsostenibles en el plano internacional; y recuerda conceptos que serán importantes para entender las páginas siguientes, tales como crisis financiera internacional, incertidumbre, mercado financiero (y el incremento de su importancia), o tardanza.

Entrando ya en materia, se presenta la primera conferencia llamada La Crisis Financiera Internacional. En ella define, con modestia (según sus palabras), unfenómeno tan complejo como lo es una crisis financiera, considerándola como un desorden general en los mercados y en los activos. Cree que las causas suelen ser desequilibrios acumulados que en un momento dado producen cambios violentos, solo perceptibles “a toro pasado”. Analiza la crisis desde un punto sociológico justificando su existencia en un comportamiento racional y lógico del humano que seresume en “el efecto rebaño”. A parte, hace mención a quienes, en definitiva, dirigen las crisis: las autoridades y políticos, para recriminarle el carácter desvirtuado de la información que nos aportan sobre la crisis. La explicación a esto la da la teoría del “sombrero del analista”.
No cabría hablar de crisis financiera sin hacer referencia a los bancos y a sus actividades, las cuales en unprincipio se encontraban claramente divididas en dos: banca comercial y banca de inversión o de mercados; y que con el tiempo se han ido interaccionándose hasta un extremo, si cabe, perjudicial para la economía. En este sentido, hace referencia a la crisis bancaria de Japón para ensalzar la necesidad de intervención de los mercados financieros como fuerza de choque frente a la de los intermediariosbancarios.
En el siguiente epígrafe pasa a centrarse en la crisis financiera internacional actual, dejando atrás el análisis general para llevar a cabo uno más específico y exhaustivo. De ella dice que fue gestada sobre una mezcla de créditos hipotecarios y exceso de confianza. Confianza en un aumento infinito del precio de la vivienda y en los instrumentos financieros que nacieron de latitularización de aquellos créditos hipotecarios. Esta confianza descansaba sobre el respaldo que la banca de inversión y las agencias de calificación (rating) ofrecían a estos instrumentos, y sobre la ceguera, que la alta rentabilidad de los mismos producía en los agentes.
En cuanto a las consecuencias, el Profesor se limita a relacionarlas con perturbaciones financieras ligadas a la fuerte competenciadel mercado financiero y al alto ritmo de innovaciones financieras. Recordemos que nos situamos en el año 2008 y los efectos aún no están claros. Con todo, las medidas a tomar para reducir la excesiva propensión al riesgo de las finanzas actuales pasan por una regulación y supervisión más estricta y extendida; una disminución de la capacidad de endeudamiento de las instituciones financieras y...