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Trabajo de macroeconomia
Teoria q de tobin
Teoría q de la inversión, de James Tobin
Para tomar decisiones de inversión, las empresas evalúan proyectos.
Hemos visto que el volumen de inversión,depende del valor presente del flujo de beneficios netos esperados.
La Teoría q de Tobin, Premio Nobel de Economía 1981, formaliza la condición que se debe cumplir para que una empresa decidainvertir.
La teoría q postula que una empresa invertirá cada vez que:
q = VP (v )/ Pk > 1,
Donde “q”, es la “q de Tobin”.
Si la empresa tiene acciones en la bolsa, q sería el valor de cadaunidad de capital: VP es el valor económico del capital y Pk es su “valor de reposición”, es decir, lo que cuesta reponer el capital. Si q es alto, conviene comprar capital. Se emprenderán todos losproyectos de inversión, hasta que q sea igual a uno, es decir hasta que el VAN sea cero.
Como dice De Gregorio, “una implicancia importante de entender el valor de las acciones, como el valor económico(estimado por el Mercado) de las empresas, es que el precio de las acciones puede ayudar a predecir el ciclo económico. Los V estarán relacionados a las utilidades y por lo tanto al estado de laeconomía. Si el Mercado vislumbra que viene una recesión, donde las ventas y utilidades se resentirán, el precio de las acciones empezarán a bajar, o al menos su crecimiento se frenará.”VALOR DE MERCADO
* LA Q DE TOBIN q = ------------------------------------------------------------VALOR DE REPONER UNA UNIDAD DE CAPITAL

El numerador refleja el valor del capital de acuerdo al mercado de valores. El denominador refleja el precio de capital como sifuera comprado hoy. Si q > 1 las empresas pueden incrementar su valor incrementando el stock de capital. Si q < 1, el mercado valúa menos al capital en relación a su costo de reposición, por...