Recomendacion de acciones

15 de noviembre de 2010

Una nueva semana de rendimientos positivos
El IPSA mostró un desempeño positivo, alcanzando tres máximos consecutivos durante la semana, avanzando 0,39% hasta 4.978 puntos desacoplándose del comportamiento evidenciado en la mayoría de los mercados internacionales, que enfrentaron una elevada volatilidad. A nivel local, destacó que el Banco Central publicó losresultados de la encuesta de expectativas económicas del mes de noviembre, las cuales reflejan que la economía presentaría menor inflación respecto de lo que se esperaba en meses anteriores y, adicionalmente, un sesgo menos contractivo en la conducción de la política monetaria. Asimismo, continuó el reporte de resultados del 3T10, que en general se han mostrado en línea con nuestras estimaciones. Por otraparte, las principales noticias en el plano externo estuvieron relacionadas con la reunión del G20, la incertidumbre con respecto a ciertas economías europeas y la entrega de resultados corporativos. En EE.UU., el Dow Jones y el S&P-500 cerraron con retrocesos de 2,3% y 2,2%, respectivamente, los cuales tuvieron una semana de gran volatilidad debido a la incertidumbre sobre la situación de ciertaseconomías europeas y la capacidad de estas para poder reducir sus niveles de deuda y, por otro lado, la publicación de resultados corporativos, los cuales sorprendieron tanto al alza como a la baja las estimaciones del mercado. Por otro lado, destacamos la especulación existente a nivel mundial sobre la posibilidad de que China suba la tasa de interés para poder limitar la inflación. Por suparte, los principales índices en Europa mostraron una pérdida promedio de 1,4%, donde los mercados siguieron atentos las noticias con respecto a la situación de economías débiles y las medidas que se llevarán a cabo por parte del Banco Central de Irlanda para poder solventar su situación. Asimismo, destacamos la entrega de resultados corporativos, que sorprendieron por debajo de las estimaciones delos analistas. En el ámbito local, destacamos: (i) En base a nuestras estimaciones, las AFPs registraron una desinversión neta en acciones locales de US$10,7 millones durante octubre, (ii) Publicamos nuestro Informe de Flujos de Inversión de ADRs; y (iii) Entel, Concha y Toro y Cencosud, publicaron sus resultados en 3T10. Para esta semana, esperamos que se publiquen la TPM y el PIB en Chile, y elíndice indicadores líderes en EE.UU.
Atractivo Potencial Acciones Recomendadas
Título SQM-B La Polar LAN Cencosud Colbún Endesa Conchatoro Falabella Entel Enersis Precio Cierre 24.513 3.639 14.709 3.545 134 905 1.195 4.802,6 8.310 234 Precio Objetivo 24.000 3.300 16.450 3.500 160 1.000 1.400 4.400,0 8.500 245 Retorno Esperado -2,1% -9,3% 11,8% -1,3% 19,1% 10,5% 17,2% -8,4% 2,3% 4,7% Retorno Div.'10E 1,7% 1,5% 0,5% 0,5% 1,4% 6,2% 2,2% 0,7% 5,0% 5,4% Retorno Total -0,4% -7,8% 12,3% -0,7% 20,5% 16,7% 19,4% -7,7% 7,3% 10,1% Riesgo Medio Alto Alto Medio Medio Medio Medio Bajo Medio Medio

Carteras Recomendadas
Acción SQM-B La Polar LAN Cencosud Colbún Endesa Conchatoro Falabella Entel Enersis Copec CMPC IAM Santander Masisa Total Top 5 24% 22% 20% 18% 16% Top 10 15% 14% 13% 12% 11% 9% 8% 7%6% 5% Top 15 11% 10% 9% 9% 8% 7% 7% 6% 6% 5% 5% 5% 5% 4% 3% 100%

100%

100%

Cambios de la Semana
Título Cambios en la Cartera Ingresa Sale -

Índice de Contenidos
Consideraciones de Inversión Desempeño Acciones Recomendadas Indicadores y Recomendación de Acciones Rating y Retorno Esperado Medidas de Gestión Histórica Glosario Financiero Equipo e Información Importante 2 5 6 8 9 10 11Departamento de Estudios +56 2 6612226 | estudios@banchile.cl

Precios en Ch$ por acción. Fuente: Bloomberg, Departamento de Estudios Banchile.

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Informe de Acciones Recomendadas

Retorno Cartera Top 5 (12M)
190 TOP5 160 IPSA

Consideraciones de Inversión Acciones Favoritas (1-5)*
SQM-B
Privilegiada posición para beneficiarse de...