RECOMPRA DEUDA MARILYN
Páginas: 5 (1128 palabras)
Publicado: 6 de julio de 2015
Recompran deuda para reducir costos
El monto total de la deuda externa e interna asciende a $ 15.061,4 millones al 31 de marzo de 2006, de los cuales $ 11.232,6 millones corresponden a deuda externa. En los últimos seis años esta deuda creció $ 369 millones, a una tasa de 0,43% anual. Se observa cómo desde 2004 la deuda interna crece para sustituir el decrecimiento de la deuda externa lo cualse dio por las restricciones del Ecuador en el mercado internacional y en los multilaterales.
Con la última revisión al alza del PIB realizada por el Banco Central en marzo de 2006, la relación Deuda/PIB muestra una reducción sostenida y significativa que hace más manejable el endeudamiento, puesto que cae de 88,9% en 2000 –año en que se salía de la crisis– a 40,1% en 2005, sin contar con ladeuda flotante y la deuda contingente a 42% del PIB contando con dichas deudas.
Los bonos Global 2012, ¿de dónde salen y cuánto pesan?
En septiembre de 2000, GESTIÓN en su No 75 reportaba el nacimiento de los bonos Global 2012, fruto de la reestructuración de la deuda que se dio tras la moratoria unilateral decidida por el entonces presidente Mahuad en 1999, sobre los bonos Brady y los eurobonos,cuyo saldo de capital e intereses atrasados a julio de 2000 había subido a $ 6.650 millones.
Esa deuda se canjeó de modo voluntario en el mercado financiero internacional por los nuevos bonos “Globales” en un monto de $ 3.950 millones en total, más un cobro en efectivo por colateral, y recortes de 35% y 40% en el capital. Se emitieron $ 1.250 millones en bonos Global 2012 con una tasa de interésfija de 12% anual y $ 2.700 millones en bonos Global 2030, con un interés semestral variable que partió de 4% anual que subiría cada año 1% hasta alcanzar el 10% anual. Los bonos Global 2012 se destinaron a cubrir los intereses devengados y no vencidos de la deuda en moratoria más el monto de $ 1.130 millones requeridos para el canje de bonos Global 2030 (tasa de conversión 0,65:1).
Laparticularidad de los bonos Global 2012 que nacieron en 2000 fue la inclusión del compromiso de recompra obligatoria de 10% anual del capital – equivalente a $ 125 millones– a partir del sexto año de su emisión. Además, la inclusión de una cláusula de “call option” que da al país emisor el derecho de comprar el bono a la par, o sea al 100% de su valor nominal, sin importar el precio al cual se cotice en elmercado. Los $ 1.250 millones en bonos Global 2012 representan 11,1% de la deuda externa pública al 31 de marzo de 2006.
El call option reducirá el servicio de deuda en $ 97,6 millones
El saldo actual de los bonos Global 2012 es de $ 1.250 millones, el mismo de la emisión en agosto de 2000. La intención de ejercer el derecho de redención parcial –$ 740 millones del total– de estos bonos fueanunciada por el Gobierno ecuatoriano el 31 de marzo, cumpliendo con los 45 días reglamentarios de anuncio previo a la ejecución de la operación. El financiamiento de esta recompra proviene de $ 339’009.232,73 del saldo de la emisión de diciembre de 2005 de los bonos Global 2015; y de los $ 400 millones del crédito del FLAR. La diferencia se cubre con emisión de certificados de Tesorería (Cetes) enun monto de $ 990.767,27. Los bonos 2015 se colocaron con una tasa de 9,375%, pero a un precio de 92%, lo que significa una tasa efectiva de 10,567%. Por su parte, el cré- dito del FLAR a tres años se hizo a tasa variable, del orden de 6,82%, puesto que se contrató a una tasa Libor de 90 días + 2%. Los Cetes fueron colocados a 90 días y con un rendimiento de 5%.
Al ejecutar la opción de compra seliberarían recursos en 2006, tanto por pago de capital cuanto por interés, por un monto de $ 119 millones. En los cinco años siguientes se liberaría un promedio de $ 181,3 millones. La redención parcial de bonos Global 2012 en un monto de $ 740 millones se ejecuta como parte del Plan de Reducción de Deuda Pública del Ministerio de Economía y Finanzas, cuya Subsecretaría de Crédito Público ha...
El monto total de la deuda externa e interna asciende a $ 15.061,4 millones al 31 de marzo de 2006, de los cuales $ 11.232,6 millones corresponden a deuda externa. En los últimos seis años esta deuda creció $ 369 millones, a una tasa de 0,43% anual. Se observa cómo desde 2004 la deuda interna crece para sustituir el decrecimiento de la deuda externa lo cualse dio por las restricciones del Ecuador en el mercado internacional y en los multilaterales.
Con la última revisión al alza del PIB realizada por el Banco Central en marzo de 2006, la relación Deuda/PIB muestra una reducción sostenida y significativa que hace más manejable el endeudamiento, puesto que cae de 88,9% en 2000 –año en que se salía de la crisis– a 40,1% en 2005, sin contar con ladeuda flotante y la deuda contingente a 42% del PIB contando con dichas deudas.
Los bonos Global 2012, ¿de dónde salen y cuánto pesan?
En septiembre de 2000, GESTIÓN en su No 75 reportaba el nacimiento de los bonos Global 2012, fruto de la reestructuración de la deuda que se dio tras la moratoria unilateral decidida por el entonces presidente Mahuad en 1999, sobre los bonos Brady y los eurobonos,cuyo saldo de capital e intereses atrasados a julio de 2000 había subido a $ 6.650 millones.
Esa deuda se canjeó de modo voluntario en el mercado financiero internacional por los nuevos bonos “Globales” en un monto de $ 3.950 millones en total, más un cobro en efectivo por colateral, y recortes de 35% y 40% en el capital. Se emitieron $ 1.250 millones en bonos Global 2012 con una tasa de interésfija de 12% anual y $ 2.700 millones en bonos Global 2030, con un interés semestral variable que partió de 4% anual que subiría cada año 1% hasta alcanzar el 10% anual. Los bonos Global 2012 se destinaron a cubrir los intereses devengados y no vencidos de la deuda en moratoria más el monto de $ 1.130 millones requeridos para el canje de bonos Global 2030 (tasa de conversión 0,65:1).
Laparticularidad de los bonos Global 2012 que nacieron en 2000 fue la inclusión del compromiso de recompra obligatoria de 10% anual del capital – equivalente a $ 125 millones– a partir del sexto año de su emisión. Además, la inclusión de una cláusula de “call option” que da al país emisor el derecho de comprar el bono a la par, o sea al 100% de su valor nominal, sin importar el precio al cual se cotice en elmercado. Los $ 1.250 millones en bonos Global 2012 representan 11,1% de la deuda externa pública al 31 de marzo de 2006.
El call option reducirá el servicio de deuda en $ 97,6 millones
El saldo actual de los bonos Global 2012 es de $ 1.250 millones, el mismo de la emisión en agosto de 2000. La intención de ejercer el derecho de redención parcial –$ 740 millones del total– de estos bonos fueanunciada por el Gobierno ecuatoriano el 31 de marzo, cumpliendo con los 45 días reglamentarios de anuncio previo a la ejecución de la operación. El financiamiento de esta recompra proviene de $ 339’009.232,73 del saldo de la emisión de diciembre de 2005 de los bonos Global 2015; y de los $ 400 millones del crédito del FLAR. La diferencia se cubre con emisión de certificados de Tesorería (Cetes) enun monto de $ 990.767,27. Los bonos 2015 se colocaron con una tasa de 9,375%, pero a un precio de 92%, lo que significa una tasa efectiva de 10,567%. Por su parte, el cré- dito del FLAR a tres años se hizo a tasa variable, del orden de 6,82%, puesto que se contrató a una tasa Libor de 90 días + 2%. Los Cetes fueron colocados a 90 días y con un rendimiento de 5%.
Al ejecutar la opción de compra seliberarían recursos en 2006, tanto por pago de capital cuanto por interés, por un monto de $ 119 millones. En los cinco años siguientes se liberaría un promedio de $ 181,3 millones. La redención parcial de bonos Global 2012 en un monto de $ 740 millones se ejecuta como parte del Plan de Reducción de Deuda Pública del Ministerio de Economía y Finanzas, cuya Subsecretaría de Crédito Público ha...
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