Recursos Propios. Dirección Financiera

1. EL CAPITAL ACCIONES

1.1. Derechos y obligaciones

Las acciones representan partes alícuotas del capital social de una sociedad. Tradicionalmente reciben la denominación genérica de títulos de renta variable o títulos-riesgo. Las acciones son valores mobiliarios que se emiten en serie; las de una misma serie o clase serán de igual valor y conferirán los mismos derechos a sus titulares, quecomo propietarios de las mismas adquieren la condición de socio.

Como socios, podrán ejercer los siguientes derechos (art. 93 LSC[1]):

a) El de participar en el reparto de las ganancias sociales y en el patrimonio resultante en caso de liquidación.

b) El de suscripción preferente en la emisión de nuevas acciones o de obligaciones convertibles en acciones.

c) El de asistir y votar enlas juntas generales y el de impugnar los acuerdos sociales.

d) El de información. Existen varios derechos relativos a la información de la compañía a la que pueden acceder los accionistas. El principal derecho de información se refiere a la posibilidad de los accionistas de solicitar, por escrito antes de la Junta y verbalmente durante la celebración de la misma, todos los informes yaclaraciones que consideren oportunos sobre los puntos de los que trate el orden del día. Sólo excepcionalmente los administradores no están obligados a facilitar estos datos.

A estos habría que añadir otros derechos lógicos del accionista, como:

- derecho a vender los títulos cuando lo estime oportuno (transmisibilidad de los títulos)

- derecho de separación: los accionistas tienen derecho deseparación de la sociedad, percibiendo de la misma el importe de sus acciones sólo en determinados casos: sustitución del objeto social, cambio de domicilio al extranjero y transformación en sociedad colectiva o comanditaria

- derecho de representación: los accionistas pueden elegir, de forma proporcional al capital social que posean, el número de administradores que les correspondan. Porejemplo, si una sociedad tiene en su consejo a diez personas, quien tuviera un diez por ciento de dicha compañía podría designar un consejero

Como contrapartida, el accionista debe asumir dos obligaciones básicas: el pago o desembolso total de su aportación, y la responsabilidad por las deudas y pérdidas de la empresa, en la medida del capital aportado (responsabilidad limitada).

Al número máximode acciones que puede emitir una empresa, según sus estatutos, se denomina capital autorizado. El capital-acciones emitido puede estar o no en circulación. Las acciones en circulación son las que están en poder de los inversores. Las acciones que no están en circulación, o acciones de tesorería, son aquellas que se emitieron pero que actualmente se mantienen en la tesorería de la empresa, puesfueron recompradas a los inversores. Por otro lado, las acciones pueden ser emitidas por un precio superior a su valor nominal; en este caso surge la prima de emisión, diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal de la acción (es el capital aportado adicional) (ver Figura 1).

Figura 1

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Hay que señalar que una empresa puede tener dos o más tipos de acciones en circulación,que difieren de su derecho a votar y a percibir dividendos. Esto puede ocurrir cuando la empresa necesita más capitales propios pero sus accionistas actuales no quieren renunciar al control de la empresa.

“... Teniendo en cuenta el capital emitido de JAZZTEL a fecha de 1 de junio de 2001, el Consejo de Administración de la Sociedad está autorizado para emitir hasta un máximo de 17.886.776nuevas acciones ordinarias, lo que representa un 30% del capital social de JAZZTEL en circulación a 30 de abril de 2001”.

1. ¿Cuántas acciones tenía en circulación JAZZTEL a 30 de abril de 2001?

2. ¿Cuántas acciones constituían el capital autorizado de JAZZTEL a 30 de abril de 2001?

1.2. La remuneración del capital acciones

El rendimiento de las acciones tiene dos componentes...