Referencia

Modelo de predicción de insolvencia financiera aplicado al
sector farmaceutico colombiano
Jose Luis Penagos Girón
jpenago6@eafit.edu.co
Oscar Andrés Muñoz Herrera
omunozh@eafit.edu.co
Resumen
El presente trabajo presenta el desarrollo de un modelo Logit para datos de panel desbalanceado que permite
calcular la probabilidad que las empresas del sector farmacéutico en Colombia incurran eninsolvencia financiera. Se
toma el modelo Logit para lograr predecir la probabilidad de una forma temprana una quiebra empresarial. Para
construir el modelo se toma la información de los estados financieros de las empresas que pertenecen al sector
farmacéutico de las bases de datos de la Superintendencia de Sociedades de Colombia durante el período 2008-2013.
Para la creación de nuestro modelo se tendrá encuenta la revisión, análisis y comparación de los distintos modelos
de predicción de bancarrota empresarial trabajados a nivel nacional e internacional, en los que se consideran tanto
aspectos macroeconómicos, como las crisis financieras mundiales, las dinámicas económicas internacionales,
reformas tributarias de un país, conflictos sociales y tasas de interés; como los microeconómicos, talescomo los
desempeños operacionales y los financieros empresariales. La suma de estos factores internos y externos influyen
drásticamente en el funcionamiento de una empresa.
A partir de la información financiera de las empresas del sector farmacéutico se establecen distintos ratios de
desempeño financiero y operacional, que se involucran en el modelo econométrico Logit, para predecir la
probabilidadde insolvencia empresarial de una forma temprana, aspecto que podrá ser considerado en la gestión la
quiebra d integral de las mismas.
Palabras clave
Predicción, insolvencia financiera, sector farmaceutico.

Abstract
This dissertation presents the development of a Logit model for an unbalanced data panel that allows estimating the
probability of Colombian companies in the pharmaceutical sector toincur in financial bankruptcy.
The logit model is used to be able to predict, in an early manner, the probability of business failure. To build this
model we take the information from the financial statements of companies in the pharmaceutical sector kept by the
Colombian Superintendence of Companies during the 2008-2013period.
To create our model we shall consider revising, analyzing, andcomparing the different models that predict business
failure worked at domestic and international levels, in which, macroeconomic aspects, the economic international
dynamics, tax reforms, social conflicts and interest rates of a country, as well as the microeconomic ones that

include operational and financial performance. Addition of these internal and external facts drastically influence the
operationof any Company.
From the financial information of companies in the pharmaceutical sector, different ratios of operational and
financial performance, involved in the Logit economic model, can be established to predict early probabilities of
financial bankruptcy, aspect that can be considered in managing integral failure of said companies.

Key words
Predicting, Financial bankrupcy, Pharmaceuticalsector

1

Intoducción

Toda persona o grupo que inicia el proceso de creación de un proyecto económico lo hace con
las expectativas de alcanzar el éxito empresarial. La cuestión es determinar los elementos que
hacen que las empresas logren mantenerse vigentes y expandirse, a pesar de las turbulencias del
contexto económico nacional e internacional. Uno de los factores relevantes del éxitoempresarial es el poder reconocer las posibles razones de una quiebra empresarial, que en
algunos casos está asociado a problemas de liquidez; otros casos están relacionados a asuntos de
mala administración, mientras que en otros casos se debe a y la falta de adaptación a los
cambios de sociedad, tanto políticos, económicos como culturales en las nuevas generaciones
consumidoras de sus productos. En...