Reflexiones

DOCUMENTOS DE POLÍTICA ECONÓMICA
BANCO CENTRAL DE CHILE

Algunas Reflexiones sobre el Crecimiento Económico en Chile
José De Gregorio

N.° 20 - Agosto 2007

ECONOMIC POLICY PAPERS
CENTRAL BANK OF CHILE

BANCO CENTRAL DE CHILE CENTRAL BANK OF CHILE

La Serie de Documentos de Política Económica, del Banco Central de Chile, divulga el pensamiento de las autoridades de la institución sobre laeconomía chilena y la conducción de la política monetaria. Esta Serie es una instancia de difusión y discusión de tópicos relevantes para los objetivos y el accionar del Banco Central, dirigida a un público más amplio que el de los especialistas.

The Series of Economic Policy Papers of the Central Bank of Chile presents views and analyses of the Chilean economy and the conduct of monetary policyprepared by Bank authorities. This series, aimed at the general public, disseminates and discusses topics that are relevant to the goals and operations of the Central Bank.

Documentos de Política Económica del Banco Central de Chile Economic Policy Papers of the Central Bank of Chile ISSN 0717 - 7151 Agustinas 1180 - Santiago, Chile Teléfono: (56-2) 6702475; Fax: (56-2) 6702231

Algunas Reflexionessobre el Crecimiento Económico en Chile
José De Gregorio * Banco Central de Chile Agosto de 2007

Abstract Long-run growth in Chile is perhaps one of the most relevant discussions in public policies. This paper seeks to make a contribution to this discussion. It begins by emphasizing the role that, monetary policy and macroeconomic policies in general, have played not only controlling inflation, butalso, in promoting a less volatile economic cycle; two characteristics that are very important to create an economic growth enhancing setting. Next, I discuss some of the strengths and weaknesses about Chilean economic growth and some relevant tasks that remain pending. Then, long-run economic growth potential is analyzed, and it is argued that it is difficult to defend the hypothesis that thisgrowth potential is too different from that ten years ago. Finally, I discuss the way monetary policy operates under Inflation Targeting scheme, in a setting in which there is uncertainty about our true productive potential of the economy.

Resumen El crecimiento de largo plazo en Chile es tal vez una de las discusiones más relevantes de políticas públicas. Este documento intenta aportar a estadiscusión. En primer lugar se enfatiza el papel que ha jugado la política monetaria y las políticas macroeconómicas en general, no sólo en la contención de la inflación sino que también en la promoción de un ciclo económico más estable, ambos, aspectos muy importantes para crear los espacios para el crecimiento económico. A continuación se discuten algunas fortalezas y debilidades de Chile en materiade crecimiento así como algunas tareas relevantes por abordar. Luego se analiza el potencial de crecimiento de largo plazo de la economía chilena, para argumentar que es difícil pensar en que este potencial sea muy distinto al de diez años atrás. Finalmente se discute cómo actúa la política monetaria en el marco de metas de inflación en un ambiente donde hay incertidumbres acerca de nuestropotencial productivo.

Preparado para el Seminario Chile: El Desafío de la Productividad, organizado por Expansiva y Libertad y Desarrollo, 10 de Agosto. Me he beneficiado de discusiones y comentarios de Cristina Betancour, Kevin Cowan, Eduardo Engel y Rodrigo Valdés, aunque las opiniones expresadas aquí son de mi exclusiva responsabilidad.

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Me han solicitado que efectúe algunos comentarios sobre eltema del crecimiento de la productividad en nuestro país, y agradezco esta oportunidad de contribuir a una de las discusiones más importantes en materia de políticas públicas en Chile. Todos quienes estamos en política económica, trabajamos desde distintos ámbitos por el progreso del país, lo que en definitiva tiene estrecha relación con crear las condiciones para que nuestra economía crezca...