Regimen de politica monetaria

REGIMEN DE POLITICA MONETARIA
Las decisiones monetarias deben ser tomadas considerando la coyuntura económica y de las perspectivas sobre las condiciones inflacionarias que enfrenta. Cuando las presiones inflacionarias vienen dadas por el lado de la demanda lo indicado para la autoridad monetaria es restringir su postura. Cuando estas presiones vienen dadas por el lado de la oferta se reflejanel os cambios en los precios relativos, en este caso la autoridad monetaria no realiza ninguna acción ya que estos efectos sobre la inflación son transitorios. Es por lo antes mencionado que se identifique adecuada y cuidadosamente el origen de la presión inflacionaria y sus posibles efectos sobre las expectativas del público.
Los principales instrumentos de la política monetaria son lascondiciones monetarias que se dan a conocer en lo comunicados de política monetaria y el corto. Respecto al corto nos encontramos con que los sobregiros diarios de las instituciones de crédito conllevan un cargo de dos veces la tasa de interés de fondeo interbancario diaria; al suceder dicho sobregiro base induce un incremento de la tasa de interés de corto plazo, al disminuir el objetivo de saldosdiarios constituye una señal de restricción monetaria que inducirá mayores tasas de interés de corto plazo. La transparencia en cuanto al proceso de toma de decisiones de política monetaria ha permitido al banco de México esclarecer los motivos que sustentan sus acciones, disminuyendo así el costo de abatir la inflación. Los documentos que apoyan esta estrategia son el programa monetario y los informessobre inflación. A partir del 2003 el instituto entrar ha anunciando sus decisiones de política monetaria en fechas previamente establecidas acompañadas de un boletín de prensa en el cual se informa al publico las decisiones de la junta de gobierno respecto a la postura de política monetaria.
La mejor contribución que la política monetaria puede hacer para fomentar el crecimiento económicosostenido es la procurar la estabilidad de los precios. El estudio de los canales a través de los cuales se presentan dichos efectos se conocen como mecanismos de transmisión de la política monetaria. En general la política monetaria conduce su política monetaria afectando las condiciones bajo las cuales satisfacen las necesidades de liquidez en la economía, lo que se podría definirse como la primeraetapa del mecanismo de transmisión.
La segunda etapa de transmisión se puede dividir en cuatro partes: 1) canal de tasas de interés; cuando el banco central induce cambios en las tasas de interés de corto plazo, repercutiendo en toda la curva de tasas de interés, desincentivando los rubros de gasto en la economía y en el consumo. 2) canal de crédito; un aumento en la tasa de interés disminuye ladisponibilidad de crédito en la economía para inversión y consumo, esto se traduce a su vez en una disminución en la demanda agregada y consecuentemente en una menor inflación. 3) canal del tipo de cambio; el referido ajuste cambiario tiende a abaratar las importaciones y a encarecer las exportaciones, disminuyendo la demanda agregada y eventualmente la inflación. 4) canal de precios de otrosactivos; un aumento den las tasas de interés tiende a hacer mas atractiva la inversión en bonos y disminuye la demanda de acciones por lo que el valor de mercado de estas ultimas, así como el de otros activos puede disminuir. 5) canal de expectativas; las decisiones de política monetaria tienen efecto sobre las expectativas acerca del desempeño futuro de la economía y en particular de los precios. Esimportante agregar que todos los canales por los cuales se trasmiten los efectos de la política monetaria de complementan entre si.

Una regla de política monetaria es simplemente un plan contingente que especifica lo más claramente posible las circunstancias bajo las cuales un banco central debe modificar los instrumentos de política monetaria.
El instrumento de política en las economías...