Reingeniería Y Control De La Producción
Páginas: 87 (21662 palabras)
Publicado: 9 de noviembre de 2012
UNIVERSIDAD NACIONAL EXPERIMENTAL POLITECNICA
“ANTONIO JOSE DE SUCRE”
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
Planificación y Control de la Producción
SECCIÓN M1
UNEXPO
REINGENIERíA Y CONTROL DE PRODUCCIÓN
Elaborado por:
Rosmary, Rodríguez C.I.20.507.076
Profesor:
Emerson Suarez
Ciudad Guayana, Julio del 2012
INTRODUCCIÓN
Elmercado bursátil es una herramienta que permite el crecimiento de las organizaciones empresariales que en él participan. No se refiere por crecimiento solamente al incremento del capital de trabajo de las compañías, sino al crecimiento cualitativo de la calidad de gestión de las compañías que participan en el mercado bursátil.
Los mercados bursátiles van adquiriendo una importancia cadavez mayor dentro de laeconomía, siendo creciente el número de interesados en su funcionamiento. Centrándonos en elmercado de capitales, las bolsas de valores tienen una creciente actualidad. Empresasespecializadas se dirigen al mercado a demandar fondos o a invertirlos, también los particulareshan acudido frecuentemente a rentabilizar su dinero.Es importante que el mercado sea eficiente, pero,además, el saberlo resulta de gran interés para el que actúa en la bolsa.
El efecto el más seguro de la gama de bondades que ofrece la participación en el mercado bursátil: una compañía puede, con más o menos probabilidad, tener éxito en su emisión bursátil, pero puede tener la seguridad de que los procedimientos de organización y de presentación de información necesarios para lainscripción en el mercado de valores va a mejorar las prácticas internas de la sociedad.
En este capítulo se estudiará la adecuación de varios aspectos fundamentales de la teoría de cartera de Markowitz y del Modelo de Valoración de Activos de Capital (más conocido por sus iniciales en inglés: CAPM) a la realidad de los valores más importantes de la Bolsa de Bilbao en el período 1980-1987.Este es un período extenso y relativamente reciente. En 1988 se empiezan a producir fusiones de gran importancia para la bolsa y en 1989 al comenzar a funcionar el mercado continuo, se ve afectado el tipo de análisis.
Empezando con datos de los 24 valores más importantes que se cotizan en la bolsa de Bilbao, según su frecuencia de contratación en los años iniciales del periodoconsiderado; si se hubiese tomado una muestra más amplia, los valores hubiesen tenido una frecuencia de contratación baja. Se han empleado generalmente los valores de cotización de la bolsa bilbaína, tomando datos de la de Madrid cuando no había habido cotización en Bilbao. Lógicamente, el mercado de Madrid, por su mayor tamaño, resulta más fiable, pero las operaciones de arbitraje hacen que lasdiferencias sean pequeñas. Por otro lado, al ser algunos valores “típicamente bilbaínos”, los datos de la bolsa de Bilbao pueden tener una mayor fiabilidad en algunos casos.
En trabajos anteriores, hemos contrastado en profundidad el grado de funcionamiento delCAPM en el mercado bursátil español. Así, en Gómez-Bezares, Madariaga y Santibáñez(1994) presentábamos un amplio resumen de lasconclusiones alcanzadas en el contraste delmodelo en dos periodos distintos de la realidad española: el comprendido entre 1959 y 1988(Mercado de corros), y el que abarca los años 1990 a 1993 (Mercado Continuo).
En estos trabajos se aplican las metodologías clásicas de contraste, así como las novedadesque han ido apareciendo en la literatura financiera durante los últimos años.
Elobjetivo de dichos trabajos es el de determinar hasta qué punto puede afirmarse que el modelo propuesto, elCAPM2, es capaz de explicar el comportamiento de nuestro mercado, o dicho de otro modo,hasta qué punto las rentabilidades de los títulos se comportan según lo propuesto por elmodelo. Lo que se trata de veraquí es si el inversor puede batir al mercado utilizando el CAPM. Si las conclusiones de...
“ANTONIO JOSE DE SUCRE”
VICE-RECTORADO PUERTO ORDAZ
DEPARTAMENTO DE INGENIERÍA INDUSTRIAL
Planificación y Control de la Producción
SECCIÓN M1
UNEXPO
REINGENIERíA Y CONTROL DE PRODUCCIÓN
Elaborado por:
Rosmary, Rodríguez C.I.20.507.076
Profesor:
Emerson Suarez
Ciudad Guayana, Julio del 2012
INTRODUCCIÓN
Elmercado bursátil es una herramienta que permite el crecimiento de las organizaciones empresariales que en él participan. No se refiere por crecimiento solamente al incremento del capital de trabajo de las compañías, sino al crecimiento cualitativo de la calidad de gestión de las compañías que participan en el mercado bursátil.
Los mercados bursátiles van adquiriendo una importancia cadavez mayor dentro de laeconomía, siendo creciente el número de interesados en su funcionamiento. Centrándonos en elmercado de capitales, las bolsas de valores tienen una creciente actualidad. Empresasespecializadas se dirigen al mercado a demandar fondos o a invertirlos, también los particulareshan acudido frecuentemente a rentabilizar su dinero.Es importante que el mercado sea eficiente, pero,además, el saberlo resulta de gran interés para el que actúa en la bolsa.
El efecto el más seguro de la gama de bondades que ofrece la participación en el mercado bursátil: una compañía puede, con más o menos probabilidad, tener éxito en su emisión bursátil, pero puede tener la seguridad de que los procedimientos de organización y de presentación de información necesarios para lainscripción en el mercado de valores va a mejorar las prácticas internas de la sociedad.
En este capítulo se estudiará la adecuación de varios aspectos fundamentales de la teoría de cartera de Markowitz y del Modelo de Valoración de Activos de Capital (más conocido por sus iniciales en inglés: CAPM) a la realidad de los valores más importantes de la Bolsa de Bilbao en el período 1980-1987.Este es un período extenso y relativamente reciente. En 1988 se empiezan a producir fusiones de gran importancia para la bolsa y en 1989 al comenzar a funcionar el mercado continuo, se ve afectado el tipo de análisis.
Empezando con datos de los 24 valores más importantes que se cotizan en la bolsa de Bilbao, según su frecuencia de contratación en los años iniciales del periodoconsiderado; si se hubiese tomado una muestra más amplia, los valores hubiesen tenido una frecuencia de contratación baja. Se han empleado generalmente los valores de cotización de la bolsa bilbaína, tomando datos de la de Madrid cuando no había habido cotización en Bilbao. Lógicamente, el mercado de Madrid, por su mayor tamaño, resulta más fiable, pero las operaciones de arbitraje hacen que lasdiferencias sean pequeñas. Por otro lado, al ser algunos valores “típicamente bilbaínos”, los datos de la bolsa de Bilbao pueden tener una mayor fiabilidad en algunos casos.
En trabajos anteriores, hemos contrastado en profundidad el grado de funcionamiento delCAPM en el mercado bursátil español. Así, en Gómez-Bezares, Madariaga y Santibáñez(1994) presentábamos un amplio resumen de lasconclusiones alcanzadas en el contraste delmodelo en dos periodos distintos de la realidad española: el comprendido entre 1959 y 1988(Mercado de corros), y el que abarca los años 1990 a 1993 (Mercado Continuo).
En estos trabajos se aplican las metodologías clásicas de contraste, así como las novedadesque han ido apareciendo en la literatura financiera durante los últimos años.
Elobjetivo de dichos trabajos es el de determinar hasta qué punto puede afirmarse que el modelo propuesto, elCAPM2, es capaz de explicar el comportamiento de nuestro mercado, o dicho de otro modo,hasta qué punto las rentabilidades de los títulos se comportan según lo propuesto por elmodelo. Lo que se trata de veraquí es si el inversor puede batir al mercado utilizando el CAPM. Si las conclusiones de...
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