relacion entre el eva y mva

15.- ¿Cuál es la relación entre EVA y MVA?
El EVA es una medición de desempeño de operación que indica el éxito que ha tenido una compañía para elevar el MVA de la empresa en cualquier momento determinado. Es posible considerar al EVA como el aumento en la contribución de las operaciones para la creación de MVA. Éste es el valor presente de todos los futuros EVA que se esperan. Las empresas queconstantemente obtienen rendimientos que superan el costo de capital, continuamente tendrán un EVA positivo, aumentando así el MVA de la empresa.
Una importante implicación de los conceptos de MVA y de EVA, es que el crecimiento en las utilidades no necesariamente agrega valor a una empresa (MVA), a menos que se logren inversiones de modo que obtengan un rendimiento superior al costo del capital(MVA positivo). Otra implicación es que un aumento en la tasa de rendimiento sobre la inversión no necesariamente aumentará el MVA porque es necesario ligar el rendimiento obtenido con la tasa de rendimiento requerida por el mercado (costo ponderado de capital). Por último, la política de dividendos reduce por igual el valor del capital en libros y en el mercado. Sólo si el pago de dividendosproporciona señales creíbles a los mercados de capital respecto a las perspectivas a futuro (EVA), los patrones de pago de dividendos tendrán impacto sobre el valor.
RESUMEN
Este documento presenta una aproximación a una herramienta gerencial de última generación, el Valor Económico Agregado (EVA) y la Gerencia Basada en Valor (GBV).

El EVA es una medida de desempeño basada en valor, que surge alcomparar la rentabilidad obtenida por una compañía con el costo de los recursos gestionados para conseguirla. Si el EVA es positivo, la compañía crea valor (ha generado una rentabilidad mayor al costo de los recursos empleados) para los accionistas. Si el EVA es negativo (la rentabilidad de la empresa no alcanza para cubrir el costo de capital), la riqueza de los accionistas sufre un decremento,destruye valor.

Al EVA se ha atado un componente para la valuación de empresas, el Valor de Mercado Agregado (MVA), el cual se puede definir como la diferencia entre el valor de mercado total de una compañía y el total de los recursos invertidos (capital) para crear ese valor a una fecha cualquiera. Si el MVA es positivo, la empresa ha creado valor, mientras que si es negativo lo ha destruido.El EVA tiene algunos beneficios que otros indicadores, tales como el Retorno sobre la Inversión (ROI), la Utilidad por Acción (UPA) y otros tradicionales no presentan. Uno de ellos es que incorpora el factor riesgo en el procedimiento de su medición, asimismo refleja en términos absolutos el desempeño corporativo; además su concepto es sencillo, por lo cual su transmisión y entendimiento entodos los niveles corporativos se simplifica, al compararlo con otras medidas basadas en valor.
El EVA es también utilizado como medida de dirección corporativa, al utilizarlo de esta manera da paso a un esquema llamado Gerencia Basada en Valor (GBV), que se puede definir como un proceso integral diseñado para mejorar las decisiones estratégicas y operacionales hechas a lo largo de la organización,a través del énfasis en los inductores de valor corporativos.

El sistema ABC-EVA mezcla el método de Costeo Basado en Actividades (ABC) con el EVA. Es una herramienta gerencial que ayuda a manejar exitosamente los costos y el capital, que permite a los líderes empresariales crear valor mediante el perfeccionamiento de la estructura de costos. En este sistema, el costo de las actividades no sóloincluye la tasa de consumo de los recursos, como ocurre en el ABC tradicional, sino que también incluye la demanda de capital.
1. ANTECEDENTES
Aunque EVA y generación de valor han aparecido como desarrollos de la última década, la teoría económica y financiera se ha aproximado a estos conceptos hace bastante tiempo.

La primera noción de EVA fue desarrollada por Alfred Marshall en 1890 en...