Relación rentabilidad y riesgo financiero

RELACION ENTRE RENTABILIDAD Y RIESGO

La rentabilidad y el riesgo son las 2 caras de una misma moneda. El riesgo es inherente a cualquier actividad de inversión, y a mayor nivel de rentabilidadesperada, es inevitable asumir también un mayor nivel de riesgo. Existe por lo tanto una relación directa entre la rentabilidad y el riesgo.
Como puede observarse en el gráfico, los instrumentos derenta variable tienen una mayor rentabilidad esperada, pero conllevan también un mayor nivel de riesgo que los instrumentos de renta fija.


En la gráfica podemos observar una relación creciente entrerentabilidad y riesgo. Esta relación parte de un punto en el eje de ordenadas rentabilidad Fija (Rf), común denominador de la rentabilidad libre de riesgo. La pregunta que habría que hacerse es ¿quéalternativa de producto financiero ofrece una rentabilidad positiva para un riesgo nulo?
Efectivamente, incluso la deuda pública, aún con el amparo del Estado, tiene riesgo de no pago, depende de lasituación macroeconómica y de las cuentas públicas, y ésta es objeto de calificación por parte de las entidades especializadas (Se trata de entidades que estandarizan la situación de riesgo de cadatítulo de deuda.
Pues bien, a partir de dicha referencia Rf, cualquier entidad que emita títulos de deuda tendrá que ofrecer una rentabilidad superior a las de. Dicho de otra forma, cualquier inversorracional al que le ofrecen títulos con la misma rentabilidad e idéntico vencimiento y características preferirá aquella inversión con menor riesgo. Esta diferencia en rentabilidad al compararla conotra inversión "prima de riesgo". De esta forma para cualquier título se cumple que:

Rentabilidad = Rf + Prima por Riesgo
La relación anterior permite ser observada en la práctica en multitud deopciones, no sólo en los títulos de deuda. Obsérvese como cualquier título de deuda de idénticas características que las letras, tiene una rentabilidad superior que éstas. Y será tanto mayor cuanto...