Renta Fija 15

Universidad Santo Tomás
Facultad de Economía y
Negocios
Asignatura: Finanzas I
Tema: Instrumentos de Renta
Fija
Profesor: Edinson Cornejo Saavedra.
Dr.(c) en Contabilidad, Universidad
Autónoma de Madrid.
Master of Business Administration
ILADES-Loyola University.
Edinson Cornejo S. 2015

1. Mercado Financiero
EMISORES:
Banco Central
Tesorería
Bancos e Inst. Financieras
Soc. Anónimas

ENTIDADESREGULADORAS:
- S.V.S.
- Banco Central
- S.B.I.F.
- S.A.F.P.

INTERMEDIARIOS:
Corredores de Bolsa
Agentes de Valores
Bancos e Inst. Financieras
Brokers

INVERSIONISTAS:
Institucionales:
AFP
Fondos Mutuos
Fondos de Inversión
Cías. de Seguros

Bolsas de Valores
Mercados OTC

Extranjeros

Individuales

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1. Bonos
 Son instrumentos de deuda.
 Representan una cantidad dedinero establecida y pagadera al
inversionista, ya sea en una fecha futura única (al vencimiento) o en
una serie de fechas futuras (incluyendo la fecha de vencimiento).
 Su emisión puede ser en moneda local o en una moneda distinta a
la del país de origen (eurobonos).
 Junto al valor de emisión va explícita una tasa de interés fija, la cual
es pagada periódicamente.
 Son emitidos para financiarinversiones, generalmente de mediano y
largo plazo.
 Su precio de adquisición es determinado por el mercado.

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1. Bonos
 Los bonos se caracterizan principalmente por:




Fecha de Madurez (Maturity): Fecha del último pago prometido.
Principal o capital (Face Value): Pago prometido a la madurez.
Cupón: Pagos prometidos antes de la madurez.

 Su emisión es unaoperación de financiamiento.
 Por lo anterior, el bono debe llegar a las instituciones que invierten
en este tipo de instrumentos: AFP´s, Fondos de Inversión, Compañías
de Seguro, etc.
 Las Compañías de Seguro son grandes demandantes de bonos
corporativos, dado el descalce técnico que registran.
 Es un instrumento financiero mediante el cual el emisor se
compromete a hacer pagos de intereses y capital.4

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1. Bonos








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La clasificación de Fijo o Variable hace relación a la capacidad que
se tiene de conocer con antelación los pagos del instrumento en un
período determinado.
Esta definición es usualmente interpretada de mala manera, ya que
el conocer los pagos con antelación no garantiza que la rentabilidad
de dicha inversión pueda ser conocida a priori(Fija).
¿Cómo se valoran los IRF?
¿Cuál será la TIR de invertir en este instrumento?
¿Qué tan fija es la renta fija?

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1. Bonos




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Son aquellos activos financieros emitidos en forma seriada por
empresas públicas o privadas, a través de organismos pertinentes
con el fin de financiar inversiones de mediano y largo plazo.
Los IRF también son habitualmente emitidos por elGobierno o por
el Banco Central, para financiar políticas públicas (Bonos
Soberanos) o para realizar política monetaria, como por ej. para
controlar la inflación (Bonos del Central, BCU, BCP, BCD, etc.).

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2. Tipos de Pagos
 Bonos a descuento o Cero-Cupón:



No pagan cupones antes de la madurez.
Pagan el principal en la fecha de madurez.

 Bonos a tasa fija o bonos concupones:





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Pagan cupones fijos a intervalos periódicos, antes de la madurez.
Pagan el principal en la fecha de madurez.
Ejemplo: Un bullet (por ejemplo, a 5 años) implica un período de gracia
(de 4 años) en el cual la empresa emisora sólo paga los intereses.

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2. Tipos de Pagos
 Bonos de tasa flotante (floating rates notes):



Pagan cupones variables indexados auna tasa de referencia.
Pagan el principal en la fecha de madurez.

 Perpetuidades o Consol Bonds:




No tienen madurez.
Pagan cupones fijos a intervalos periódicos.

 Anualidades o Bonos Auto-amortizables.




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Pagan montos fijos a intervalos periódicos antes de la madurez.
El pago consistente en un cupón y en el pago parcial del principal.
El principal es pagado a lo largo de la...