renta

La teoria cuantitativa del dinero

Este trabajo tiene como prop6sito fundamental analizar las dos
vertientes m6s importantes y desarrolladas de la Teoria cuantitativa. No pretende efectuar una revisi6n detallada de la
literatura sobre el tema, pues ello conduciria a u n trabajo
sumamente extenso que excede 10s limites de un articulo y
cuya utilidad no superaria 10s marcos irnpuestos por laerudici6n.
Su objetivo es presentar en forma clara, sucinta y algo
esquemiitica, el an6lisis que el enfoque de Irving Fisher y la
escuela de Cambridge Inglaterra, efeotuaron sobre las variables monetarias, el proceso de transmisi6n de variaciones en
la cantidad de dinero sobre el nivel del product0 y s u interpretaci6n de la inflaci6n. Esta presentation permitirh a1 lector
tener, por unaparte, un conocimiento m as cornpleto sobre la
Teoria Cuantitativa q ue la presentada por 10s libros de texto
tradicionales, que en la mayor parte de 10s casos, desarrollan
solamente versiones detalladas del enfoque transacciones, o
cuando presentan las dos versiones, lo hacen s n seiialar las
i
limitaciones y aportaciones de cada una, ni las semajanzas y
diferencias entre ambas. Por otraparte, el lector podr6 tener
u n conocimiento de 10s fundarnentos no solo de la teoria
cuantitativa, sin0 de la teorh monetaria en general,y a que las
controversias actuales siguen girando en torno a la constancia
d e la velocidad d e circulacidn del dinero, a la estabilidad de la
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demanda del mismo y acerca de la exogeneidad de la oferta
monetaria.
E n el articulo se desarrolla enforrna explicita, 6nicamente
la critica desarrollada por Keynes, porque las o tras o son
demasiado obvias, o s e ubican en otros campos dentro de la
teoria econ6mica (como el supuesto del pleno empleo) y exigir5n por s u naturaleza ensayos especiales sobre el mismo.
Origenes
L os antecedentes de la Teoria cuantitativa del dinero, s e encuentran en los trabajos de aquellos autores que trataronde

dar una explicaci6n a la inflaci6n que se present6 en Europa
algunas d6cadas despu6s del descubrimiento de America. Estos autores propusieron. como causas de este fenbmeno: la
depreciaci6n del dinero metilico, el gasto milit ar y s untuario
de 10s gobernantes y la pirateria, entre otros; sin embargo,
seiialaron c omo el principal determinante del alza generalizada de 10sprecios, laafluencia de metales preciosos del "nuevo
mundo" y llegaron a la conclusion de que: el vnlor del diner0
depen,dicl d e la oferta del inismo y rzo de su contendo y denominncidn..
Es decir, el valor del dineto e ra una funci6n del volumen total
de rnercancias que servian como medios de pago y s e encontraban en circulaci6n en ese momento.
Era Bsta, la 6poca del dinero-mercancia, conocida comoMETALISMO, Newlyn, W
.T:(1984, pp. 1 3-15), en la cual el "valor"
del dinero era casi siempre igual &lvalor de la mercancia que
la materializaba, por lo que, todo increment0 en la oferta d e la
mercancia-dinero, ocasionaba una baja en el valor de este
equivalente general y un aumento en 10sprecios de las dem6s
mercancias. N o obstante, el Metalismo dificilmente puede considerarse como unateoria o explicacion de la variaci6n del
nivel general de precios, sino,simplemente una interpretacibn
del precio relativo del dinero-mercancia.
E n la siguiente etapa del desarrollo de 10s instrumentos
dinerarios o de las formas monetarias, conocida como CARTA138

La teoria cuantitativa del dinero

comenzaron a circular medios de pago que n o necesariamente consistian en alguna rnercanciaen particular, sin0
eran simples representaciones de metales preciosos u o tras
mercancias. A estas formas monetarias (billetes o pasivos de
intermediaries f'inancieros), se les consider6 c omo simples
instrumentos de poder de compra de 10s bienes, y 10ste6ricos
de la epoca afirmaron que el VALOR de todo este conjunto d e
medios de pago qlredaba inversamente Zigado a su canridnd, y es esta...