Rentabilidad Financiera

LA RENTABILIDAD FINANCIERA

Concepto de rentabilidad financiera
La rentabilidad financiera o de los fondos propios, denominada en la literatura
Anglosajona return on equity (ROE), es una medida,referida a un determinado periodo
de tiempo, del rendimiento obtenido por esos capitales propios, generalmente con
independencia de la distribución del resultado. La rentabilidad financiera puedeconsiderarse así una medida de rentabilidad más cercana a los accionistas o propietarios
que la rentabilidad económica, y de ahí que teóricamente, y según la opinión más
extendida, sea el indicadorde rentabilidad que los directivos buscan maximizar en
interés de los propietarios. Además, una rentabilidad financiera insuficiente supone una
limitación por dos vías en el acceso a nuevos fondospropios. Primero, porque ese bajo
nivel de rentabilidad financiera es indicativo de los fondos generarados internamente
por la empresa; y segundo, porque puede restringir la financiación externa.En este sentido, la rentabilidad financiera debería estar en consonancia con lo
que el inversor puede obtener en el mercado más una prima de riesgo como accionista.
Sin embargo, esto admite ciertasmatizaciones, puesto que la rentabilidad financiera
sigue siendo una rentabilidad referida a la empresa y no al accionista, ya que aunque los
fondos propios representen la participación de los sociosen la empresa, en sentido
estricto el cálculo de la rentabilidad del accionista debería realizarse incluyendo en el
numerador magnitudes tales como beneficio distribuible, dividendos, variación delas
cotizaciones, etc., y en el denominador la inversión que corresponde a esa
remuneración, lo que no es el caso de la rentabilidad financiera, que, por tanto, es una
rentabilidad de la empresa.La rentabilidad financiera es, por ello, un concepto de rentabilidad final que al
contemplar la estructura financiera de la empresa (en el concepto de resultado y en el de
inversión), viene...