Rentabilidad Y Riesgo De Un Activo

Finanzas, Tema 1. Rentabilidad y Riesgo:Conceptos fundamentales
Curso 2012-13

Departamento de Economía Financiera y Contabilidad

 
TEMA 1 
RENTABILIDAD Y RIESGO: CONCEPTOS FUNDAMENTALES 
 

1. INTRODUCCION 
2. ACTIVOS: RENTABILIDAD Y RIESGO 
2.1 Rentabilidad de un activo 
2.2  Rentabilidad esperada de un activo 
2.3  Riesgo de un activo 
3 CARTERAS DE ACTIVOS 3.1  Concepto de cartera de activos 
3.2 Relación entre las rentabilidades de los activos 
3.3  Rentabilidad de una cartera 
3.4  Riesgo de una cartera 
3.5.4 Riesgo relativo 
4  EL CRITERIO MEDIA‐VARIANZA 
EJERCICIOS PRÁCTICOS. 
 
 

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Curso 2012-13

Departamento de Economía Financiera y Contabilidad

1. INTRODUCCIÓN  
 

En esta asignatura se estudia básicamente: 
 

 La decisión de inversión en instrumentos financieros: ¿cómo debería un inversor asignar su 
patrimonio inicial entre activos, de precio y rentabilidad futura a priori desconocidos?, y  
 

 Las implicaciones de esta decisión en la valoración de los activos. 
 
 

 OBJETIVOS DE ESTE TEMA:  
 

 Introducción  de  la  terminología,  los conceptos  y  los  principios  fundamentales  necesarios 
para modelizar la decisión de inversión en instrumentos financieros inciertos:  
 







Activos,  
Carteras de activos,  
Rentabilidad y Riesgo,  
Riesgo marginal, y  
Criterio media‐varianza   

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2. ACTIVOS: RENTABILIDAD Y RIESGO 
 ACTIVO FINANCIERO: Representan para el inversor el derecho a recibir en el futuro flujos 
de efectivo (cash‐flows) o a aceptar otro activo real o financiero. 
 Valores negociables: acciones, bonos,..... 
 Contratos: futuros, opciones,... 
 
 MERCADOS:  Activos  Financieros  negociados  en  sistemas  de  contratación  (mercados regulados,  sistemas  multilaterales  de  negociación,  etc.)  donde  los  precios  cotizados  son 
el  resultado  de  la  confrontación  entre  las  órdenes  de  compra  y  de  venta  de  múltiples 
inversores. 
 

 INVERSORES  (participantes  o  decisores):  Individuos  y  entidades  que  disponen  de  un 
patrimonio  inicial  fijo  (Wt),  con  el  que  toman  posiciones  en  los  activos financieros 
negociados en los mercados de capitales. 
 

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 MARCO  TEMPORAL  DE  LA  INVERSIÓN  (periodo  de  tenencia,  etc.):  Intervalo  de  tiempo 
con  dos  momentos,  inicial  y  final,  durante  el  que  se  mantiene  inalterada  la  composición de la inversión.  
 El  inversor  coloca  su  patrimonio  en  los  activos  financieros  en  el  momento  inicial  y  conoce 
las  consecuencias  de  la  decisión  de  inversión,  en  términos  de  flujos  de  efectivo,  en  el 
instante final.  

 PROBLEMA  DEL  INVERSOR:  ¿Cómo  asignar  su  patrimonio,  riqueza  o  capital  inicial,  entre 
los  activos  financieros  disponibles  para alcanzar  sus  objetivos  de  resultados?

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2.1  Rentabilidad de un activo 
 

 Medición a posteriori (en t) de los resultados de la inversión realizada en un activo financiero a 
principios del periodo de tiempo (en t‐1) 
  
 CERTIDUMBRE: 
 y   deterministas (un único valor, conocido)  
 

Beneficio/pérdida

Compra de un activo 
En t‐1: Compra el activo y paga su precio inicial
En t: Liquida la posición: Vende el activo y recibe su 
precio final 
BENEFICIO O PÉRDIDA (€)

Dado el precio inicial, el beneficio será positivo si  el precio ha subido : 

Pérdida máxima: Limitada a 
 
Ganancia máxima: Teóricamente ilimitada ...