Rentabilidad y riesgo en las inversiones

Evaluación del Tema Tarea 6: Rentabilidad y riesgo de las inversiones
Por: José Roberto Bermúdez Pérez
25 de Abril de 2007

1) Determine la rentabilidad esperada y el riesgo asociado de cada una de las acciones que aparecen en el sueño.

Para encontrar información sobre los valores de los títulos del sueño del Señor Fructuoso, busqué en el sitio WEB de la Bolsa de Valores de Madrid.Lamentablemente en las cifras históricas los datos inician en el año 2005, con lo cual solo podía encontrarse información para dos años atrás. Sin embargo en la página de cada acción de estas empresas que forman parte del índice de mercado IBEX 35 se encuentran los valores de cada acción al cierre de los años 2003, 2004, 2005 y 2006, con los cuales pude calcular la rentabilidad de cada título paralos años 2004, 2005 y 2006. A partir de esos valores efectué los cálculos para encontrar la rentabilidad esperada de cada título, y su correspondiente desviación típica, indicador del riesgo asociado a cada acción. Los resultados se resumen en la siguiente tabla (para ver los cálculos vea por favor el archivo de Excel “tarea6_rentabilidad_riesgo.xls” que se adjunta comprimido a este archivode Word):

CUADRO RESUMEN DE LAS RENTABILIDADES ESPERADAS POR CADA TÍTULO Y SU RESPECTIVO RIESGO

|N° |ACCIÓN |RENTABILIDAD MEDIA |DESVIACIÓN TÍPICA |
|1 |BANCO SANTANDER CENTRAL HISPANO (Bco) |0.1539 |0.1298 |
|2 |ENDESA|0.3438 |0.1998 |
|3 |ACS |0.4972 |0.1393 |
|4 |TELEFÓNICA |0.1253 |0.1507 |
|5 |ALTADIS|0.2232 |0.1986 |

Como podemos ver a partir de los años analizados se encuentra que el título más rentable con un 49.72% es el de ACS, empresa constructora, que asociado tiene una desviación típica del 13.93% el segundo más bajo de los riesgos de la cartera en estudio. Le sigue en orden descendente el título de ENDESA, la empresa eléctrica, con un34.38% de rentabilidad esperada y un 19.98% de riesgo, el más alto de la cartera. En tercer lugar siempre descendente está el título de ALTADIS, empresa agroindustrial del tabaco, con un 22.32% de rentabilidad y un riesgo del 19.86% el segundo más alto de la cartera. El cuarto lugar en rentabilidad lo ocupa el Banco Santander Central Hispano, con un 15.39% y un 12.98% de riesgo asociado, el másbajo de la cartera, y en quinto lugar tenemos los títulos de TELEFÓNICA, la empresa de telecomunicaciones, con un 12.53% de rentabilidad y un riesgo asociado de 15.07%, el tercero más alto de la cartera.

Serán estos valores de las rentabilidades esperadas y sus relaciones los que determinen la covarianza existente entre cada par de títulos, veremos cómo a partir de las covarianzasencontradas y de las desviaciones típicas se encuentra tanto los coeficientes de correlación como la desviación típica de la cartera, es decir su riesgo inherente, como veremos en el siguiente punto.

2) Combine las acciones individuales construyendo carteras compuestas de dos acciones, con un 50% invertido en cada uno de los títulos, calcule la rentabilidad y el riesgo de cada una de estas carteras, yno se olvide de comentar los resultados obtenidos.

Para encontrar la rentabilidad de dos o más acciones combinadas en una cartera de inversión, se suma la rentabilidad de cada título ponderado por el porcentaje invertido en ese título en la cartera, esta será pues la rentabilidad esperada de esa cartera para ese nivel de proporción de recursos invertidos en cada uno de los títulos que la...