Repórte De Inflacion Marzo 2012

Panorama actual y
proyecciones macroeconómicas 2012-2013

Marzo 2012

REPORTE DE INFLACIÓN
Panorama actual y proyecciones macroeconómicas
ISSN 1728-5739
Hecho el Depósito Legal en la
Biblioteca Nacional del Perú No. 2005-6985
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BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERÚ

REPORTE DE INFLACIÓN:
Panorama actual y
proyecciones macroeconómicas2012-2013
Marzo 2012
CONTENIDO
Pág.
Prólogo

............................................................................................

5

Resumen ............................................................................................

6

I.

Escenario internacional ................................................................

10

II. Actividad económica....................................................................

39

III. Balanza de pagos ........................................................................

58

IV. Finanzas públicas .........................................................................

70

V. Política monetaria .........................................................................

87

VI. Inflación........................................................................................ 108
VII. Balance de riesgos ...................................................................... 116
RECUADROS
1. Grecia: segundo paquete de ayuda y reestructuración de la deuda .....................

37

2. Sector eléctrico: Balance oferta – demanda a nivel nacional y regional
2012 - 2013.............................................................................................................

54

3. Exportaciones no tradicionales: Crecimiento y diversificación (1996-2011) ..........

65

4. Metodología de cálculo del resultado estructural ...................................................

82

5. Modificaciones recientes al Fondo de Combustibles.............................................

84

6. Endeudamiento y riesgo sistémico: el rol de los instrumentos
macroprudenciales .................................................................................................. 100
7. Dolarización financiera ¿qué tanto difiere entre personas naturales y jurídicas? ... 102
8. De instrumentos microprudenciales a macroprudenciales ....................................103
9. Proceso de desdolarización de las pensiones del sistema privado de pensiones ... 105

El presente R eporte de Inflación s e ha elaborado con información a diciembre de 2011 del
Producto Bruto Interno, la Balanza de Pagos y Operaciones del Sector Público No Financiero,
y a febrero de 2012 de las cuentas monetarias, de la inflación, mercados financieros y tipo
de cambio.

Reporte deInflación. M arzo 2012

Prólogo
•

De acuerdo con la Constitución Política, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) es
una entidad pública autónoma cuya finalidad es preservar la estabilidad monetaria.

•

Para el logro de este objetivo, el Banco ejecuta su política monetaria siguiendo un
esquema de Metas Explícitas de Inflación. La meta de inflación es 2,0 por ciento con unmargen de tolerancia de un punto porcentual hacia abajo (1,0 por ciento) y hacia arriba
(3,0 por ciento). Con ello, el Banco Central busca anclar las expectativas de inflación
en un nivel similar al de las economías desarrolladas y establecer un compromiso
permanente con la estabilidad de la moneda.

•

La política monetaria tiene un carácter preventivo que busca adelantarse a las presionesinflacionarias o deflacionarias. Adicionalmente, se toma en cuenta que la inflación
puede ser influenciada por factores que escapan del control de las acciones del
Banco Central, como pueden ser los choques de oferta o de los precios de productos
importados, por lo cual se pueden presentar desviaciones transitorias de la inflación.
Asimismo, el BCRP considera en sus evaluaciones el incremento...