repensar la pobreza

CUADERNOS

DE

ECONOMÍA , V OL. 42 (M AYO ),

PP.

63-77, 2005

EFECTOS DINÁMICOS DE LA POLÍTICA FISCAL*
RODRIGO A. CERDA
HERMANN GONZÁLEZ
LUIS FELIPE LAGOS**
Pontificia Universidad Católica de Chile

This paper identifies the dynamic effects of fiscal policy on economic activity
(GDP) in the Chilean economy. We use a structural vector autoregression (SVAR)
methodology. The mainresults are: a positive fiscal expenditure shock has a
negative effect on output during the first quarter; afterwards the effect dies out.
A positive tax shock also has a negative marginal impact on output for one
quarter.

JEL: H20, H30
Keywords: Fiscal Expenditure Shock, SVAR

1.

INTRODUCCIÓN

Investigaciones recientes (Perotti 2002, por ejemplo) han concluido que
los efectosexpansivos de la política fiscal sobre el producto de países desarrollados se han debilitado en los últimos 20 años. Incluso se reporta un efecto negativo
del gasto fiscal sobre el producto para países de la OECD, lo que contradice la
visión keynesiana tradicional de la política fiscal como herramienta anticíclica.
Sorprendentemente, y a diferencia de la política monetaria, existe poca
evidenciarespecto de los efectos de la política fiscal para el caso de Chile. La
escasa evidencia empírica podría explicarse por el acceso relativamente más difícil
a los datos de gasto e impuestos.
Este trabajo busca reportar evidencia respecto de los efectos de la política
fiscal sobre la actividad económica. Se estudian los efectos dinámicos del gasto
fiscal e impuestos sobre el producto para laeconomía chilena usando la metodo* Se agradecen los comentarios de participantes en el seminario interno de la Pontificia Univer-

sidad Católica de Chile, así como los comentarios de un arbitro anónimo, que sirvieron para
mejorar sustancialmente este trabajo.
** E-mails: rcerda@faceapuc.cl, flagos@faceapuc.cl, hgonzalb@bcentral.cl

CUADERNOS

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DE

ECONOMÍA Vol. 42 (Mayo) 2005logía de vectores autorregresivos estructurales. Los resultados indican que un
shock positivo de gasto fiscal tiene un efecto negativo y significativo sobre el
producto sólo durante el primer trimestre; mientras que un shock positivo de
impuesto tiene un efecto impacto negativo, pero de muy baja magnitud y sólo
durante un trimestre, sobre el producto. El trabajo posteriormente entrega algunasideas que podrían servir para explicar estos efectos. Sin embargo, estos planteamientos son simples hipótesis, dado que no se presenta evidencia de ellos.
El trabajo se organiza de la siguiente forma: la sección 2 revisa los resultados de la literatura que usan modelos VAR; la sección 3 desarrolla la metodología
empírica del trabajo y en la sección 4 se presentan los resultados. Posteriormente,
enla sección 5 se entregan posibles explicaciones a los resultados reportados y se
concluye.

2.

EL USO D E VAR ESTRUCTURALES PARA EL ANÁLISIS DE LA
POLÍTICA FISCAL

La gran mayoría de los estudios recientes relativos a los efectos de la
política fiscal usan como herramienta econométrica modelos de vectores
autorregresivos (VAR).1 Cabe destacar que la mayor parte de los estudios acercade la efectividad de la política fiscal se basan en la experiencia de países desarrollados, debido principalmente a la disponibilidad de información.
Blanchard y Perotti (1999) analizan mediante la metodología de VAR estructurales los efectos dinámicos de shocks de gasto de gobierno e impuestos en la
actividad económica de Estados Unidos y encuentran que los shocks positivos
de gasto fiscaltienen un efecto positivo en el producto; la duración de este shock
es mayor que la de los shocks de impuestos y alcanza su máximo efecto después de
casi cuatro años; los impuestos netos también responden de forma positiva, probablemente como consecuencia de la respuesta del PIB (se puede notar que la
evolución de las funciones de impulso respuesta de impuesto y PIB son similares).
Los shocks...