reporte de inflacion mayo 2015 presentacion 1

Reporte de Inflación:
Panorama actual y proyecciones macroeconómicas
2015 - 2017

Julio Velarde
Presidente
Banco Central de Reserva del Perú
Mayo de 2015

1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3. Actividad Económica
4. Sector Público
5. Política Monetaria

2

Se ha revisado la proyección de crecimiento mundial de 3,5 a 3,2
por ciento y de socios comerciales de 2,7 a 2,3 por ciento. Larevisión está asociada a la evolución de Estados Unidos y China.
Crecimiento 2015

CRECIMIENTO DEL PBI: ECONOMÍA MUNDIAL
(Variación porcentual anual)

Promedio
2001-2007:
5,4
4,4

6,0
5,0

4,2

4,0

3,4

3,1

3,4

3,3

3,0

RI Enero
2015

RI Mayo
2015

Estados
Unidos

3,1

2,4

Eurozona

1,1

1,5

Japón

1,3

0,9

China

7,0

6,8

América
Latina

1,7

0,8

Mundo

3,5

3,2

Socios
Comerciales

2,72,3

3,7

3,8

2016*

2017*

3,2

2,0
1,0

0,0

0,0
2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015*

-1,0
* Proyección

3

El PBI del primer trimestre estuvo afectado por condiciones climáticas desfavorables,
huelgas en los puertos de la costa oeste, la apreciación del dólar y bajos precios del
petróleo.
EUA: PBI
(Tasas trimestrales desestacionalizadas anualizadas)
2014

CRECIMIENTO DEL PBI: ESTADOSUNIDOS
(Variación porcentual anual)

Consumo Privado
Inversión Fija
Variación inventarios *
Exportaciones netas *
PBI

I

II

III

IV

2015
I

1,2
0,2
-1,2
-1,7

2,5
9,5
1,4
-0,3

3,2
7,7
0,0
0,8

4,4
4,5
-0,1
-1,0

1,9
-2,5
0,7
-1,3

-2,1

4,6

5,0

2,2

0,2

** Proyección.
Contribución al crecimiento.
Fuente: BEA y BLS.

4,0
3,0

Promedio
2001-2007:
2,4

2,9

2,5

2,0

2,3

2,2

2,4

2,4

20122013

2014

2015*

2,7

1,6

1,0
0,0
-1,0

-0,3

-2,0
-3,0

-2,8

-4,0
2008
* Proyección

2009

2010

2011

2016*

2017*
4

Continua recuperación del mercado laboral en Estados Unidos

EUA: Desempleo
(%)

11
10
9
8
7
6

5,4

5,1 NAIRU (Proyección Fed Mar. 15)
5
4
3
ene-07

ene-08

ene-09

ene-10

ene-11

ene-12

ene-13

ene-14

ene-15

Fuente: Bloomberg

Tasa de desempleo (%)

Dic. 14

Feb. 15Mar. 15

Abr. 15

5,6

5,5

5,5

5,4
5

Se mantiene la incertidumbre sobre el momento en que la Reserva
Federal iniciará su ajuste de tasas de interés. de tasas de interés, ante un
escenario de crecimiento moderado y de inflación contenida.

Mediana de
proyecciones

2015

2016

Largo plazo

0,625%

1,88%

3,75%
6

Eurozona: se revisa al alza su crecimiento, debido al impulso por los
bajosprecios del petróleo, la depreciación del euro y las mejores
condiciones financieras

CRECIMIENTO DEL PBI: EUROZONA
(Variación porcentual anual)

Promedio
2001-2007:
2,0

3,0

2,0

2,0
1,0

1,5
1,6

1,7

1,7

0,9

0,5

0,0

-1,0

-0,8

-0,5
Crecimiento
2015

-2,0
-3,0
-4,0

-4,5

-5,0
2008
* Proyección

2009

2010

2011

2012

2013

RI Enero
2015

RI Mayo
2015

Alemania

1,1

1,6

Francia

0,9

1,2Italia

0,3

0,6

España

1,7

2,7

2014

2015*

2016*

2017*
7

Se proyecta un crecimiento ligeramente más moderado en China por
desaceleración de la inversión y del consumo privado
China: Indicadores Seleccionados
2014

2015

Dic.

Abr.

7,9

5,9

Inversión en activos fijos (acum. año, var. anual)

15,7

Inversión inmobiliaria (acum. año, var. anual)

10,5

12,0
6,0

Exportaciones (var.% 12meses)

9,7

-6,4

Importaciones (var.% 12 meses)

-2,4

-16,2

Indicadores

CRECIMIENTO DEL PBI: CHINA
(Variación porcentual anual)

12,0
10,0

10,4
9,6

Producción Industrial (var.% 12 meses)

Promedio
2001-2007:
10,8

9,2
9,3

7,8

8,0

7,8

7,4
6,8

6,6

2015*

2016*

6,3

6,0
4,0
2,0
0,0
2008
* Proyección

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2017*
8

1. Entorno Internacional
2. Sector Externo
3.Actividad Económica
4. Sector público
5. Inflación y Política Monetaria

9

Se espera que precios de metales se estabilicen alrededor de los niveles
actuales.
Año

Var. %

2013

-15,5

2014

-10,3

2015*

-4,8

2016*

-0,4

2017*

0,0

* Proyección

Año

Var. %

2013

-7,8

2014

-6,4

2015*

-10,8

2016*

2,7

2017*

0,0

* Proyección

Año

Var. %

Año

Var. %

2013

-23,5

2013

-1,9

2014...