Reservas internacionales

1. ¿Por qué mantener las reservas?
a) Motivo transacciones: Con el propósito de financiar demandas de moneda extranjera, ya sea por el sector privado o público, importancia menor para paísesindustrializados, muy importante para países en desarrollo
b) Motivo precaución: utilización de reservas para la intervención en el mercado cambiario a corto plazo. En países de desarrollo, laautoridad monetaria tiene que hacer frente a shocks externos transitorios
c) Motivo portafolio: consideraciones retorno/riesgo condicionan la tendencia de reservas, el bc maneja la explosión neta demoneda extranjera en el sector publico.
2. Riesgos
a) Riesgo de liquidez: surge la posibilidad de hacer algún desembolso y que no se cuente con los activos líquidos para hacer frente estasobligaciones
b) Riesgo cambiario: eventuales movimientos de los tipos de cambio internacionales que incremente (reduzca) el valor real de los pasivos (activos)
c) Riesgo de tasa de interés:movimiento de la tasa de interés internacionales que pueden elevar el costo del servicio adeudados o el valor de los activos
d) Riesgo bancario: referido a la solvencia económica y moral de lasinstituciones financieras
e) Riesgo soberano: posición deudora de un país
3. ¿Cuánto acumular?
La respuesta depende de los factores de cada economía. El mantener un determinado stock de reservas tieneun costo de oportunidad.” Problema de Ramsey”: consumo optimo constante y equivale al valor presente de la reserva neta.
Factores a tener en cuenta al determinar la reserva óptima.
a) Lanaturaleza del régimen cambiario: países con tipo de cambio fijo deben defender la cotización mediante una intervención en le mercado cambiario. Países con regímenes cambiarios flexibles necesitan una menoracumulación de reservas
b) El grade de exposición externa: es la medida en la cual un banco central mantiene cierto stock de activos internacionales como una reserva para hacer frente a...