reservas internacionales

Reservas Internacional
El mercado cambiario en México

¿Que son las reservas?
Son activos financieros que el banco central invierte en el exterior y que pueden ser fácilmente convertidos en medios de pago. Por esto último, su característica principal es la liquidez; es decir, la capacidad de los activos que la integran para liquidar, de manera expedita, obligaciones de pago fuera de nuestropaís.

Composición
Para que un activo financiero sea considerado como parte de la reserva Internacional tiene que cumplir con ciertos atributos. En el caso de México, tales activos deben cumplir con lo que establece el artículo 19 de la Ley del Banco de México, el cual estipula que la reserva internacional se constituye por las divisas y el oro propiedad del Banco Central que se hallen libres detodo gravamen y cuya disponibilidad no esté sujeta a restricciones
El artículo 20 de la misma Ley establece que las divisas susceptibles de formar
parte de la reserva son únicamente:

• Los billetes y monedas metálicas extranjeros;

• Los depósitos, títulos y valores pagaderos fuera del territorio nacional,
considerados de primer orden en los mercados internacionales y de amplialiquidez, denominados en moneda extranjera y a cargo de gobiernos de países distintos a México, de organismos financieros internacionales o de entidades del exterior, siempre que sean exigibles a plazo no mayor de seis meses o de amplia liquidez;

• Los créditos a cargo de bancos centrales, exigibles a plazo no mayor de seis meses, cuyo servicio esté al corriente; y

• Los derechos especiales de giro(DEG) del Fondo Monetario Internacional

Reservas internacionales y régimen cambiario
Las reservas internacionales son un instrumento de gran importancia para la política macroeconómica. En particular, tienen una estrecha relación con la política cambiaria, pues las operaciones de compraventa de divisas que realice el banco central pueden afectar las condiciones del mercado cambiario. En efecto,en la medida en que el banco central puede llegar a ser un oferente o demandante importante en dicho mercado, las intervenciones del banco central podrían llegar a alterar el nivel del tipo de cambio.
En general, la necesidad de mantener reservas internacionales es mayor para las economías que adoptan un régimen de tipo de cambio fijo que para las que prefieren un régimen de flotación cambiaria.Bajo un tipo de cambio predeterminado o fijo, se requiere mantener un saldo más elevado de las reservas internacionales pues se utilizan de manera continua para sustentar la paridad cambiaria. Por otro lado, bajo un régimen de tipo de cambio flotante, el saldo de las reservas internacionales puede ser menor pues éstas se utilizan esporádicamente para facilitar el ajuste ordenado del mercado cambiario.Fuentes y usos
En el caso de México, la Comisión de Cambios ha dispuesto que el régimen cambiario sea de libre flotación. Bajo este contexto, la política de acumulación de reservas internacionales ha estado determinada por la relación institucional que guarda el Banco de México con las entidades del sector público y lo establecido por la citada Comisión con respecto a las intervenciones en elmercado de cambios. En particular, se ha procurado que tales intervenciones se lleven a cabo a través de mecanismos no discrecionales y siempre a precios de mercado.
De conformidad con lo dispuesto en el artículo 34 de la Ley del Banco de México, la principal fuente de divisas que conforma la reserva internacional procede de los dólares que Petróleos de Mexicanos (oferente neto de divisas)enajena a Banco de México con motivo de su balanza comercial superavitaria y de su endeudamiento externo neto. Ocasionalmente, el Gobierno Federal también enajena dólares al Banco de México debido a su endeudamiento externo. Otra fuente importante de divisas proviene de la política de acumulación de reservas internacionales que, en su caso, determine la Comisión de Cambios cuando instruye al Banco de...