Reservas internacionales

I. INTRODUCCION
Las Reservas internacionales permiten enfrentar situaciones puntuales de pérdida de acceso expedito a los mercados financieros internacionales y ayudan a reducir la probabilidad de shocks de liquidez. Además constituyen una herramienta que permiten a la autoridad efectuar intervenciones esporádicas en el mercado cambiario con el fin de moderar la volatilidad del tipo de cambio.
En una economía pequeña y abierta, el Banco Central de Reserva a través de la administración de las Reservas Internacionales, tiene como objetivo salvaguardar el sistema de pagos del sector financiero, el pago del servicio de la deuda y asegurar la estabilidad de la moneda nacional con respecto a la moneda extranjera. El BCR administra reservas internacionales que generalmente estáncompuestos por oro, divisas en forma de saldos bancarios mantenidos en plazas financieras del exterior, billetes y monedas extranjeras, así como otros activos aceptados para tal finalidad por la práctica internacional .
Sin embargo mantener reservas es costoso, por lo mismo, resulta relevante establecer cuál es el nivel óptimo de reservas que un país debiese mantener. La decisión de un país de mantenerun acervo determinado de RIN está justificada por la necesidad de contar con un adecuado grado de liquidez que le permita enfrentar desarrollos imprevistos en sus mercados externos, así como aminorar los costos de ajuste que representan los desequilibrios externos y garantizar la viabilidad del régimen cambiario .
El presente documento pretende realizar una contribución científica que a su vezcite y argumente los puntos resaltantes al abordar un importante tema como es el Manejo de Reservas Internacionales, específicamente, el funcionamiento y desenvolvimiento de esta política llevada a cabo por el Banco Central de Reserva a través de la definición de una estructura referencial para orientar y evaluar el portafolio de inversiones.

II- HECHOS ESTILIZADOS
GRAFICO Nº 1: RIN- PERUFuente: BCRP, graficas dinámicas, edición de internet: http://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/graficos-dinamicos.html
Las Reservas Internacionales Netas (RIN) de Perú se situaron en US$33 millones en promedio al termino del año 2009.El BCR agregó que en lo que va del año se han acumulado reservas por US$1,762 millones y que dicho aumento se debe principalmente a los mayores depósitos del sistemafinanciero por US$666 millones, así como el mayor rendimiento de las inversiones en US$3 millones.
Por su parte, la posición de cambio del BCR al cierre del 2009 fue de US$24,164 millones y la tasa activa preferencial en moneda nacional aumentó en un punto básico, respecto de la observada en la semana previa, ubicándose en 1.66%. Por otro lado, la tasa correspondiente a moneda extranjera disminuyódos puntos básicos en comparación con la registrada la semana previa, situándose en 1.28% .
III- ASPECTOS GENERALES (Marco teórico y evidencia empírica).
En los últimos años, los países que no integran el estrato de países industrializados han evidenciado una importante acumulación de Reservas. El aumento en la liquidez internacional provocado por la acumulación de Reservas de los paísesproductores de petróleo, así como la búsqueda de mayores rendimientos de los inversores institucionales en un contexto de tasas de interés históricamente bajas ha contribuido a que los flujos de capitales se hayan orientado a países no pertenecientes al grupo denominado “países industrializados” .
En este sentido se ha desarrollado un proceso de acumulación de Reservas en donde Asia, especialmente Chinae India, han sido los líderes a nivel mundial. América Latina se ha insertado en este proceso y países como Perú, Chile, Uruguay han mostrado un significativo aumento en sus activos de Reserva.
III.1 DEFINICIÓN
Las Reservas internacionales constituyen los recursos resguardados por las autoridades monetarias de un país, con el fin de garantizar la continuidad de las relaciones económicas...