Resumen Cambiario

MEDIO SIGLO DE POLITICA CAMBIARIA EN COSTA RICA

2.1El régimen de tipo de cambio fijo y el sesgo antiexportador

La economía costarricense de los años cincuenta presentaba una estructura desbalanceada, donde la participación agrícola predominaba en relación con el aporte de otros sectores. Esta mayor importancia relativa del sector agropecuario no solo afectaba la composición de la demandainterna sino que las relaciones internacionales del país giraban en torno a la evolución de ese sector productivo. Por ejemplo, en ese entonces las exportaciones de bienes agrícolas representaban alrededor de un 80% de las ventas externas totales y las correspondientes a café y banano explicaban cerca del 95% de esa participación relativa. Por su parte, un 40% de las importaciones de bienesobedecieron a la adquisición de bienes terminados, mientras que las compras de materias primas y bienes de capital para la agricultura y la industria eran muy significativas, en especial, a finales de la década de los cincuenta e inicios de los años sesenta cuando empezaron a cimentase las acciones para la implementación del modelo económico de sustitución de importaciones o de crecimiento haciaadentro como también fue denominado.

La política cambiaria ha jugado un rol relevante en la implementación de las medidas económicas del país. Por ejemplo, hasta 1980 se aplicó un sistema cambiario fijo a pesar de la facultad de ajustar el tipo de cambio del dólar para hacerle frente a desbalances en la posición externa del país. Los resultados de este esquema cambiario, en los primeros años deaplicación, si bien es cierto fueron relativamente halagüeños desde el punto de vista de estabilidad interna, condujeron a un importante desequilibrio externo, que solo pudo ser atenuado con un excesivo uso del ahorro externo. Esta práctica condujo a que el país alcanzara elevados niveles de endeudamiento externo, los cuales incluso en los primeros años de la década de los ochenta superaron laproducción interna bruta anual del país y limitaron las posibilidades futuras de un crecimiento económico apropiado.

En el período en el que se aplicó el sistema cambiario fijo los recargos arancelarios sustituyeron a la devaluación como instrumento para corregir, en alguna medida, los crecientes desbalances en las cuentas comercial y corriente de la balanza de pagos. Esta práctica si bien escierto afectó el precio relativo de las importaciones no constituyó una acción correctiva sostenible, pues no fomentó las exportaciones de bienes y, además, generó rentabilidades ficticias en sectores que competían con la producción de bienes transables con lo cual se generó, entre otras cosas, un desbalance creciente en las cuentas comercial y corriente de la balanza de pagos y una deficienteutilización de los recursos productivos.
Los expertos en el tema coincidieron en que la resistencia a devaluar y las políticas monetaria y fiscal marcadamente expansivas, en conjunto con otros factores negativos exógenos, como el aumento en los precios internacionales del petróleo, coadyuvaron a que la situación económica se debilitara en un contexto de desequilibrios interno y externo que complicaronla consecución de los principales objetivos macroeconómicos propuestos.
La política cambiaria de tipo de cambio fijo del dólar en la década de los sesentas y setentas, provocó importantes revaluaciones en términos reales de la moneda nacional, lo que significó un impuesto implícito al sector exportador (sesgo antiexportador) y un estímulo para las actividades que competían con las exportaciones.La resistencia a devaluar la moneda nacional con respecto al dólar se tradujo en un marcado deterioro de la competitividad del sector exportador nacional. En efecto, mientras que en el período 1960-1979 el índice de precios al por mayor registró un aumento del 345%, la devaluación nominal del colón con respecto al dólar apenas alcanzó un 27,7%, lo que implicó consecuentemente un marcado...